"Пробизнесбанк": пара EUR/USD может значительно скорректироваться
23 июня 2011 года
Как считает аналитик "Пробизнесбанка" Вахид Валиев, нежелание инвесторов рисковать становится все более очевидным. Так, первым сигналом, указывающим на возможный "медвежий реванш", стало отсутствие поступательной динамики в рисковых инструментах в среду после обнародования хороших новостей из Греции. В ночь со вторника на среду парламент Греции проголосовал за доверие вновь сформированному правительству, подтвердив ожидания рынков в отношении того, что экономические реформы, необходимые для получения финансовой помощи, будут продолжены. Однако реакция рынков оказалась достаточно сдержанной – умеренно укрепившись на фоне позитивной информации, основные валюты "забуксовали" уже на подступах к первым уровням сопротивлений. В среду Грецией был преодолен лишь "первый барьер", поскольку уже 28 июня греческим парламентариям предстоит пройти через очередное испытание – должно состояться голосование по поводу принятия новых мер жесткой экономии. И лишь после того, как законодатели утвердят дополнительные меры, направленные на уменьшение бюджетного дефицита, Греции будет переведен пятый транш финансовой помощи в сумме €12 млрд в рамках первого пакета мер финансовой поддержки, объем которого составляет €110 млрд.
Вчерашнюю дневную сдержанность участников рынка можно было бы также списать на нежелание рисковать в преддверии объявления итогов заседания FOMC и последующих оценок от председателя ФРС Бернанке. Предыдущая оценка главы ФРС была сдержанно оптимистичной, однако после последующей публикации целой серии откровенно слабых макроэкономических показателей из США эксперты ожидали, что Бернанке заявит о снижении прогнозов по темпам роста экономики. И эти ожидания в целом подтвердились – Комитет открытого рынка ФРС США принял решение оставить основные процентные ставки в стране на прежнем уровне, а глава ФРС заявил на пресс-конференции о том, что темпы экономического роста в США в последнее время "серьезно замедлились". Приведем лишь ключевой тезис из вчерашнего итогового заявления: "ФРС отмечает за прошедший между заседаниями период продолжающееся восстановление экономики умеренными темпами, однако более медленное по сравнению с ожидаемыми. Ниже ожиданий выглядят также в последнее время и индикаторы рынков труда, что, по всей вероятности, носит временный характер и является в определенной степени следствием роста цен на продовольствие и энергоносители, ограничивающего покупательную способность и расходы потребителей, а также отражает нарушение сложившейся системы поставок в связи с трагическими событиями в Японии". При этом были также отмечены и некоторые позитивные моменты: "ФРС констатирует, что уровень семейных расходов повышается, фирмы увеличивают вложения в оборудование и программные продукты". Однако в то же время Федрезерв признает, что "инвестиции в капитальное строительство крайне низки, тогда как жилищный сектор по-прежнему находится на депрессивном уровне".
Обнародование итогового документа, как и следовало ожидать, не добавило вдохновения инвесторам – на финансовых рынках началось сокращение рисковых позиций, что обусловило поддержку курсу доллара. Курс единой валюты снизился до отметки 1,4286. Ранее под "медвежью раздачу" попал курс стерлинга, который, снижаясь, к настоящему моменту уже преодолел минимумы прошедшей недели, что является очевидным негативным сигналом. Очевидно, что усилению продаж британской валюты способствовали данные опубликованного вчера протокола заседания Комитета по денежной политике Банка Англии от 8-9 июня, согласно которому, за решение оставить процентную ставку по сделкам репо без изменения проголосовало уже семь членов комитета, тогда как лишь два члена комитета проголосовали за повышение ставки на 0,25%. Протокол отразил смещение к "медвежьему вектору" – если в предыдущем месяце за то чтобы не менять ставку, проголосовало лишь шесть членов комитета, то на последнем заседании их количество увеличилось. В итоге, несмотря на очевидное усиление инфляционного давления в Великобритании, вероятность повышения ставки на ближайших заседаниях видится нам минимальной.
Сегодня в 11.30 GMT будет опубликован обзор Британской конфедерации промышленников, который, скорее всего, окончательно определит ближайший вектор торгов по стерлингу. Напомним, что эксперты ожидают, что баланс объема розничных продаж в Великобритании за июнь после предыдущего роста на 18% составит 12%. Также интересными, на наш взгляд, могут оказаться данные по количеству заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 18 июня, публикация которых намечена в 12.30 GMT. Консенсус-прогноз предполагает рост до 420 тыс. после предыдущего значения 414 тыс. Рекомендуем также обратить внимание и на обзор по количеству продаж новых домов в США за май в 14.00 GMT, где средний прогноз экспертов составил 300 тыс. после предыдущего значения 323 тыс. Ситуация в сфере занятости и жилищном секторе, согласно вчерашнему итоговому заявлению ФРС США, по-прежнему вызывает наибольшее беспокойство.
"Медвежьи" настроения, на наш взгляд, вновь начинают доминировать на рынках. Снижение "бычьей" активности становится все более очевидным на фондовых площадках и рынках сырья – сдержанный новостной фон из ведущих экономик Азии, ситуация с долгами в еврозоне, а также финансовые неурядицы и сигналы торможения в США заставляют все большее число инвесторов занимать выжидательные позиции. Мы ожидаем, что неспособность пары EUR/USD к дальнейшему росту выше вчерашних максимумов (1,4440) в ближайшие дни приведет ее к значительной коррекции – изначально к уровню 1,4180, а затем и преодолению указанной на графике области скопления ордеров вблизи уровня 1,40. Ключевой целью снижения является отметка 1,36. Учитывая вероятность данного сценария, рекомендуем агрессивным игрокам начинать рассматривать возможность продаж на откатах к уровню 1,4340, усиливая их до уровня 1,4390. При этом как начальную цель снижения следует рассматривать отметку 1,4180. Стратегическим же инвесторам, находясь вне рынка, следует дождаться более очевидных сигналов, поскольку риски борьбы за вчерашние максимумы все еще сохраняются. Подтверждение неспособности к росту в итоге предоставит им возможность для открытия среднесрочных "шортов" с целями вблизи 1,36.