"Велес Капитал": рекомендации по ПАО "Укрнафта" // ПРОДАВАТЬ
1 июля 2011 года
Мы считаем, что "Укрнафта", крупнейшая нефтедобывающая компания страны, владеющая сетью собственных автозаправочных станций, сейчас переоценена рынком по сравнению с зарубежными аналогами на 20,6%, а ее справедливая цена, согласно фундаментальным факторам на текущий момент, не превышает 620 грн за акцию.
С начала марта бумаги компании снизились всего на 12,7%, в то время как индекс УБ просел на 20,5% за аналогичный период. Сейчас, помимо общего рыночного давления, на бумаги "Укрнафты" оказывает негативное воздействие ряд корпоративных новостей.
Так, Арбитражный институт Торговой палаты Стокгольма вынес решение по иску компании Carpatsky Petroleum Corporation (США), дочерней структуры Kuwait Energy, в соответствии с которым "Укрнафта" должна возместить первой убытки в размере $145,7 млн. Предметом иска стало совместное предприятие "Укркарпатойл", созданное в 1995 году "Укрнафтой" (55% уставного капитала) и техасской компанией (45%). Впоследствии доля Carpatsky Petroleum Corporation в уставном фонде совместного предприятия была размыта до 15%. Новость о необходимости возмещения убытков является негативной для "Укрнафты", хотя для их погашения может потребоваться подтверждение со стороны украинского суда. В результате урегулирования конфликта компания "Укрнафта" останется единственным владельцем компании "Укркарпатойл", которая занимается на сегодняшний день разработкой Рудовско-Червонозаводского газоконденсатного месторождения в Украине (теоретические запасы – около 36 млрд куб. м газа).
Среди позитивных ожиданий рынка, которые удерживают бумагу от провала – информация о возможном создании ВИНК на базе "Укрнафты" и "Укртатнафты" и первичном публичном размещении акций корпорации (IPO) на Лондонской фондовой бирже. Впрочем, на собрании 22 марта решение об объединении и начале продажи акций на зарубежных рынках было отложено. Дата следующего собрания акционеров пока не называется.
Технический анализ
Бумага фактически с начала мая находится в боковом коридоре в районе 780 грн – 23,6% отката от движения декабря–марта 2011 года, при низких объемах и ограниченной волатильности. Техническая картина на графике дневных котировок по трендовым индикаторам MACD(9), ADX неинформативная – индикаторы горизонтальны в районе минимальных значений. Parabolic SAR ниже значений UNAF, что показывает склонность бумаги к повышению. Осцилятор Stochastic Osc (7,4) =40 расположен выше собственной средней – указывает наличие потенциала роста.
Совокупная техническая картина дает основание ожидать в среднем сроке движения вверх из текущего состояния консолидации с целью 900 грн. В случае ухудшения ситуации и существенного пробития важной поддержки 780 грн, дальнейшая цель снижения 705 грн. Краткосрочным инвесторам рекомендуем аккумулировать бумагу с текущих уровней и ниже с целью 900 грн.
- PDF 112 КБ