"Инфина" понизила диапазон справедливой стоимости GDR "Комстар-ОТС" до $2,44/4,44 с понижением рекомендации до "Держать"

27 мая 2009 года

Акция:

CMST, КомстарОТС

Аналитик:

Фондовый центр "Инфина"

Мы понижаем диапазон справедливой стоимости GDR Комстара до $2.44/4.44 с понижением рекомендации до «держать».

ОАО «Комстар-Объединенные Телесистемы» - крупнейший оператор интегрированных телекоммуникационных услуг в России и СНГ, опубликовал неаудированные консолидированные финансовые результаты деятельности Группы компаний за 1 квартал 2009 г. по МСФО.

Консолидированная выручка упала на 20% и составила $334.4 млн. по сравнению с $417 млн. годом ранее. Показатель OIBDA составил US$ 126.4 млн. Чистая прибыль в 1 квартале 2009 г. снизилась на 77% и составила $12.6 млн. по сравнению с $54.1 млн. за аналогичный период 2008 г. На снижение основных показателей компании повлияли сложные макроэкономические условия, в частности девальвация рубля.

В качестве позитивного момента можно отметить сокращение чистого долга Компании на на 1.2% - с $1.1 млн. на конец 2008 г. до $0.8 млн. на конец 1 квартала 2009 г. Что касается операционных индикаторов, то показатель ARPU абонентов – физических лиц услуг ШПД в Москве вырос на 5% по сравнению с 4 кварталом 2008 г. и составил $10.

Согласно нашей модельной оценке диапазон справедливой стоимости расписок ОАО «Комстар-ОТС» понижен с $3.85/6.35 до $2.44/4.44 за GDR.  Наша рекомендация -  «держать»


Юлия Гапон, заместитель начальника аналитического отдела ФЦ "Инфина".