"Тройка Диалог": "Магнит" представил хорошие операционные показатели за июнь // ПОКУПАТЬ
11 июля 2011 года
Мы полагаем, что хорошая динамика выручки сохранится в течение всего года – этот показатель будет расти по мере того, как будут выходить на плановые показатели 27 гипермаркетов, открытых "Магнитом" в 2010 году, дополнительными факторами поддержки будут активное расширение торговой сети и позитивные тенденции в розничной торговле.
По итогам 2011 года следует ожидать роста выручки и EBITDA соответственно на 59% и 50% – такие темпы обеспечивают "Магниту" статус самого динамичного ритейлера среди сопоставимых аналогов в нашем секторе. Впрочем, этот статус, на наш взгляд, пока не в полной мере учитывается при оценке компании. Текущее значение "стоимость предприятия / EBITDA 2012о" для "Магнита" составляет 12,2, что ниже соответствующих мультипликаторов BIM и Walmart de Mexico соответственно на 19% и 7%. Мы полагаем, что такие дисконты неоправданны, и подтверждаем рекомендацию "покупать" акции "Магнита", наша целевая цена – $39,00 за ГДР.
- PDF 45 КБ