"ТКБ Капитал": банк ВТБ (VTBR) привлек синдицированный кредит на сумму $3,13 млрд // ДЕРЖАТЬ
11 июля 2011 года
ВТБ закрыл сделку по привлечению крупнейшего в истории синдицированного кредита для финансовой организации Центральной и Восточной Европы – время выбрано верно. Согласно пресс-релизу, опубликованному в пятницу, ВТБ привлек синдицированный кредит сроком на три года и три дня, заняв $3,13 млрд под годовую ставку LIBOR (по состоянию на 8 июля 2011 года составляет 0,73%) плюс 130 базисных пунктов. Ведущими организаторами сделки стали почти 30 международных финансовых организаций из 16 стран. Согласно пресс-релизу банка, кредитные средства будут использованы на общие корпоративные цели, включая рефинансирование. В тот же день рейтинговое агентство Moody's изменило прогноз по рейтингам ВТБ со "стабильного" на "негативный", что могло отрицательно сказаться на сделке.
Стоимость фондирования в два раза ниже среднего уровня для банка. Согласно отчетности банка, совокупный непогашенный долг банка, который надлежит выплатить в 2011 году, составляет $1,3 млрд, что соответствует 42% привлеченного кредита. Предполагается, что оставшиеся средства будут использованы для нужд банка. Мы не исключаем, что ожидаемое вливание капитала в Банк Москвы (100 млрд руб., или $3,6 млрд) может частично обеспечиваться этим кредитом, в то время как текущая ликвидность ВТБ позволяет покрыть вливания в капитал Банка Москвы краткосрочными активами (по состоянию на 1 января 2011 года наличные средства и торговые ценные бумаги составляли $22,3 млрд). Таким образом, мы положительно смотрим на новости, принимая во внимание низкую стоимость фондирования, на уровне 2,03% (на основании текущей ставки LIBOR) против среднего показателя для ВТБ 4,9% (по состоянию на 1 января 2011 года), хотя неопределенная ситуация с активами "Банка Москвы" продолжит оказывать давление на котировки акций ВТБ в краткосрочной перспективе. Мы сохраняем нашу рекомендацию "держать" акции ВТБ с 12-месячной целевой ценой $0,0036 за акцию и $7,2 – за ГДР.
- PDF 936 КБ