"Юникредит Секьюритиз": инвестиционные рекомендации по X5 Retail Group и "Магниту"
13 июля 2011 года
Рост выручки замедлился во втором квартале 2011 года.
Два крупнейших в России продуктовых ритейлера – X5 Retail Group и "Магнит" – продемонстрировали снижение темпов роста выручки за второй квартал 2011 года, сославшись при этом на разные причины.
Менеджмент X5 объясняет ослабление динамики временным "понижением реального потребительского спроса", который, вероятно, восстановится в четвертом квартале 2011 года.
Руководство "Магнита" связывает снижение темпов роста с эффектом высокой базы, а также с продолжающимися работами по обновлению интерьеров магазинов шаговой доступности, которые негативно влияют на общую динамику трафика.
Несмотря на замедление роста выручки, мы считаем опубликованные результаты нейтральными и ожидаем, что акции обеих компаний будут торговаться примерно на одном уровне до тех пор, пока они не опубликуют финансовые результаты за второй квартал 2011 года.
Мы рекомендуем "держать" акции X5 Retail Group, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $46,5, и "покупать" акции "Магнита", прогнозируемая цена – $36,6.
- PDF 350 КБ