"Тройка Диалог": Evraz представил операционные результаты за второй квартал 2011 года // ПОКУПАТЬ
18 июля 2011 года
В целом результаты Evraz оказались неплохими, они свидетельствуют о том, что рост выручки за второй квартал 2011 года составит порядка 10–11%. Предполагая, что рентабельность по EBITDA останется без изменений (этот прогноз может выглядеть консервативным, но следует учитывать укрепление рубля и низкий уровень интеграции в производстве коксующегося угля), мы ожидаем, что EBITDA Evraz за второй квартал 2011 года составит $800 млн или чуть больше, то есть увеличится на 8–10% с уровня первого квартала 2011 года. Таким образом, EBITDA приблизится к верхней границе прогноза, представленного два месяца назад.
Принимая во внимание рост цен на сталь для строительства в России, обусловленный сезонным повышением спроса и улучшением ситуации на экспортных рынках, мы полагаем, что во втором полугодии 2011 года ситуация будет примерно такой же, как и во втором квартале 2011 года, или несколько лучше. В этом случае EBITDA Evraz за весь 2011 год составит около $3,2 млрд, что на 5% ниже нашего текущего прогноза $3,4 млрд (консенсус-прогноз Bloomberg немного оптимистичнее). Впрочем, пока неясно, как сложится вторая половина года, и пока мы оставляем нашу оценку компании без изменений.
- PDF 50 КБ