"ВТБ Капитал": "Дикси" объединяет закупки с розничной сетью "Виктория" // ПОКУПАТЬ
27 июля 2011 года
Объединение закупок является важным шагом в процессе интеграции и обусловит увеличение объемов закупок объединенной компании, таким образом создав более выгодные условия работы с поставщиками и обеспечив прирост валовой рентабельности. План ребрендинга полностью соответствует допущениям в нашей модели.
Как мы полагаем, совокупная стоимость компании может быть реализована в 2012–2013 году, после того как обе платформы заработают слаженно; мы прогнозируем эффект синергии на уровне валовой прибыли в 2012–2013 годах приблизительно в 1,5% оборота. В целом мы ожидаем увеличения валовой рентабельности с 26,4% в 2010 году до 28% в 2012 году. Акции "Дикси" в настоящее время торгуются с EV/EBITDA 2011-2012П 9,5–6,0 и Р/Е 2011-2012П 25,7–12,0, что соответствует дисконту 35–43% и 22–44% соответственно относительно российских операторов продуктовой розницы.
- PDF 154 КБ