"Пробизнесбанк": ждем возобновления среднесрочного снижения основной пары к уровню 1,36
10 августа 2011 года
По мнению аналитика "Пробизнесбанка" Вахида Валиева, Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США на своем вчерашнем заседании принял решение оставить основные процентные ставки в стране на прежнем уровне – процентная ставка по федеральным фондам по-прежнему составляет 0,25%.
Федеральный резерв в своем итоговом коммюнике заявил, что основная процентная ставка будет оставаться на рекордно низком уровне "как минимум до середины 2013 года". При этом отмечалось, что экономика США развивается "более низкими темпами, чем это предполагалось ранее".
Более того, если детально оценивать вчерашнее итоговое заявление Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, то можно сказать, что финальный документ от начала и до конца был изложен в минорных тонах – трудно вспомнить, когда Федрезерв ранее был столь сдержан в оценках перспектив.
Напомним, что в ходе заседания члены Комитета обсудили возможности использования ряда инструментов, предназначенных для стимулирования экономики, и заявили, что "готовы их использовать по мере необходимости".
Ожидаемые многими участниками рынка дополнительные меры по стимулированию экономики, например такие как покупки облигаций, вчера приняты не были. Однако члены Комитета не исключили их использования в будущем.
В итоговом документе отмечалось, что ситуация в экономике, на рынке труда и жилья ухудшилась, а экономический рост будет замедляться. При этом было указано, что "темпы роста инфляции замедлились и, возможно, будут снижаться и дальше". Примечательно и то, что Комитет счел необходимым отметить и то, что "риски пересмотра экономических прогнозов в сторону понижения возросли".
Как и ожидалось, обнародование результатов заседания сопровождалось высокой волатильностью на всех финансовых площадках – торговые векторы за вчерашний вечер успели несколько раз изменить направление, однако в итоге возобладали все же "бычьи" настроения.
Примечательно, что пара USD/CHF резко упала после объявления решения ФРС, достигнув очередного рекордного минимума на отметке 0,7066. К настоящему моменту пара несколько скорректировалась, однако ей удалось отыграть лишь менее половины вчерашних потерь.
Очевидно, что, несмотря на рост фондовых индексов, инвесторы вчера продолжали скупать и спасительные инструменты, такие как франк, иена и золото. Заметим, что в этих инструментах, в силу их явной перекупленности, давно назрела нисходящая коррекция, а потому некоторую просадку в них мы рекомендуем рассматривать как хорошую возможность для возобновления среднесрочных покупок.
Достаточно показательной, на наш взгляд, оказалась вчерашняя динамика стерлинга. Так, несмотря на понижательное давление, которое испытывала американская валюта, фунт вчера заметно просел, так и не сумев восстановиться к концу дня.
Напомним, что все опубликованные вчера показатели из Великобритании оказались хуже ожиданий экспертов, что, в итоге, обусловило рыночное превосходство "медведей".
Так, торговый баланс в Великобритании за июнь составил минус £8,9 млрд, тогда как прогноз был минус £8,1 млрд, а предыдущее значение – минус £8,5 млрд. В тоже время торговый баланс без учета торговли со странами Европейского Союза в Великобритании за июнь – минус £5,7 млрд, в то время как экономисты ожидали минус £5,0 млрд, после предыдущего значения минус £5,1 млрд.
При этом индекс промышленного производства в Великобритании за июнь, при прогнозе роста на 0,4% за месяц и на 0,2% за год и предыдущем росте на 0,9% за месяц и падении на 0,8% за год, остался неизменным за месяц и снизился на 0,3% за год.
Еще более разочаровывающим оказался индекс производственного выпуска в обрабатывающей промышленности в Великобритании за июнь, который, при среднем прогнозе роста на 0,2% за месяц и на 2,9% за год, после предыдущего роста на 1,8% за месяц и на 2,8% за год, неожиданно снизился на 0,4% за месяц, повысившись на 2,1% за год.
Мы полагаем, что фунт в ближайшие часы может стать неким опережающим индикатором рыночных настроений и ранее других указать на смену глобальных валютных трендов.
Напомним, что инвесторы по-прежнему опасаются, что в США может наступить экономический спад, что пока оказывает текущее давление на курс доллара. При этом, однако, не меньшее беспокойство у участников рынка вызывают долговые проблемы в еврозоне, которые сохраняют риски разрастания. На этом фоне, в свою очередь, будут усиливаться и опасения в отношении состояния всей мировой экономики. Наши оценки остались в силе – после завершения повышательной коррекции следует ждать возобновления среднесрочного снижения к уровню 1,36, а затем и 1,33.
Мы рекомендуем сохранять пока выжидательные позиции – паре EUR/USD для окончательного формирования разворотных сигналов в текущих условиях, очевидно, не хватает некоего краткосрочного ложного всплеска. Например, выброса курса немного выше уровня 1,4450, для урезания большего числа ранних "шорт-селлеров".
- PDF 50 КБ