"Пробизнесбанк": после завершения текущей коррекции следует ждать возобновления среднесрочного снижения основной пары к уровню 1,36
11 августа 2011 года
По мнению аналитика "Пробизнесбанка" Вахида Валиева, сохраняющаяся неопределенность и общая нервозность на рынках продолжают обусловливать крайне высокую волатильность, которая наблюдается уже третью неделю подряд.
Европа продолжает генерировать новые поводы для опасений, тогда как непростая экономическая ситуация в США, после выражения озабоченности по этому поводу членов Комитета по открытым рынкам ФРС, несколько отошла на второй план.
Напомним, что поводом для беспокойства вчера вновь стали французские банки, которые владеют большими объемами греческих и итальянских долгов. В итоге, рост опасений в отношении кредитных учреждений Франции привел к значительному падению акций не только банковского сектора этой страны, но и европейского финансового сектора в целом.
Более того, несмотря на недавнее заявление агентства Standard & Poor's, подтвердившего наивысший рейтинг Франции, на рынках вновь появились слухи о том, что вторая экономика еврозоны может все же лишиться рейтинга ААА.
Чтобы понизить градус напряжения вокруг этой темы и развеять спекуляции, двум другим представителям "Большой тройки" пришлось вчера подтвердить рейтинговый статус-кво Франции. Так, глава агентства Moody's заявил вчера о том, что рейтинг Франции по-прежнему сохраняется на уровне ААА, сохранив прогноз как "стабильный". Позже с аналогичным заявлением выступил и представитель агентства Fitch.
Заметим, что возможности для перетекания в защитные инструменты заметно сузились – SNB и Банк Японии грозят очередными мерами по предупреждению дальнейшего укрепления курсов национальных валют, тогда как на рынке золота слишком очевидна перекупленность, которая чревата неожиданным "схлопыванием пузыря".
Напомним, что в среду представитель Национального банка Швейцарии заявил о значительном увеличении ликвидности на денежном рынке, добавив фразу о том, что SNB "пристально наблюдает за ситуацией на валютном рынке", и при необходимости готов принимать "решительные меры, направленные на сдерживание усиления курса франка".
Также напомним о том, что лишь 3 августа SNB, в попытке обуздать "чрезмерно завышенный" франк, который "душит экспортноориентированные отрасли экономики страны", практически до нуля понизил уровень своей процентной ставки.
Европейские эксперты указывают на то, что SNB за период с марта 2009 по июнь 2010 года, пытаясь сдержать рост курса франка, уже вчетверо увеличил свои валютные резервы, что привело к рекордным убыткам банка в 2010 году, в объеме $21 млрд. Неспособность команды Хильдебранда противостоять этим тенденциям, по прогнозам некоторых экспертов, может привести к его скорой отставке.
Дальнейшее же снижение кросс-курсов с участием иены сдерживается опасениями относительно возможности проведения Банком Японии очередного раунда валютной интервенции.
В результате, пара USD/CHF, после достижения рекордно низких уровней накануне, вчера неожиданно выросла на фоне заявлений представителей SNB, достигнув уровня 0,7326. При этом пара EUR/CHF укрепилась вчера до уровня 1,0516.
Курс USD/JPY вчера также заметно отскочил, после того как ранее едва не достиг рекордного минимального уровня, зафиксированного в самом начале месяца.
В то же время курс золота, легко преодолевший сегодня на торгах в Азии психологически важную отметку $1800 за тройскую унцию, давно подает сигналы перекупленности, что в итоге чревато реализацией масштабной нисходящей коррекции.
Курс GBP/USD, который мы по-прежнему рекомендуем рассматривать в качестве опережающего индикатора для остальных валют, вчера резко упал сразу после публикации отчета Банка Англии.
Напомним, что в опубликованном вчера ежеквартальном отчете Банка Англии отмечалось, что прогноз на темпы роста экономики Великобритании в 2011 году понижен с плюс 1,8% до плюс 1,4%. При этом банк признал высокую вероятность того, что в текущем году инфляция в стране может достигнуть отметки плюс 5,0% в год.
В итоге, отметив, что главный риск для мировой экономики исходит из еврозоны, испытывающей сильнейший долговой кризис, глава Банка Англии Кинг не стал оригинальным, предложив решение проблем через дальнейшее ослабление кредитно-денежной политики в стране, в частности, расширение программы по покупке облигаций.
В результате пара встретила поддержку лишь на уровне 1,6110, откуда был реализован текущий отскок. Возможное возобновление нисходящего движения в ходе сегодняшних торгов укажет на растущую вероятность снижения курсов других доходных валют, и в частности курса единой европейской валюты.
Банк Goldman Sachs, который в силу своей близости к финансовым властям США, в своих прогнозах традиционно "бежит впереди паровоза", вчера уже поспешил предупредить своих клиентов о том, что ФРС, "в той или иной форме, вскоре возобновит программу количественного смягчения".
Очевидно, что усиление спекуляций на тему скорого введения третьего этапа количественного смягчения Федрезервом США усилит давление на доллар, что в итоге может стать драйвером для финального всплеска пары EUR/USD, о котором мы предупреждали в предыдущем обзоре.
В то же время негативный фон по единой валюте продолжает нарастать, что в свою очередь не исключает вероятности начала плавного сползания пары уже с текущих уровней. Напомним, что мы сохраняем свой среднесрочный прогноз – после завершения текущей коррекции следует ждать возобновления среднесрочного снижения к уровню 1,36, а затем и 1,33.
Однако, учитывая высокую волатильность рынков, и связанные с этим торговые риски, предлагаем сохранять выжидательную позицию и сегодня. Есть высокая вероятность того, что к пятнице рынки выйдут на исходные позиции, откуда, наконец, будут определяться среднесрочные перспективы.
- PDF 56 КБ