Adrenalin Forex: спекулятивно продаем GBP/USD, GBP/JPY с узкими "стопами"
21 сентября 2011 года
Мы держим "шорт" в EUR/USD, EUR/JPY, USD/JPY, спекулятивно продаем GBP/USD, GBP/JPY с узкими "стопами".
Наступил самый важный день этой недели – день, когда отзаседает ФРС. С начала сентября рынок занят обсуждением дальнейших действий Центробанка. Единого мнения по поводу исхода сегодняшнего заседания не сложилось. Однако почти все убеждены, что Фед повторит операцию "Твист". Это эксперимент 1961 года, название которого связано с бешеной популярностью одноименного танца. Кроме того, "twist" переводится как "изгиб" – и именно это регулятор пытался сделать с кривой доходности. Федрезерву нужно было сбить долгосрочные ставки и при этом удержать краткосрочные, чтобы не навредить доллару. С помощью нескольких достаточно простых операций на рынок удалось повлиять; непонятно, правда, в какой степени это способствовало оживлению экономики. Определенно, если Бернанке возжелает, фокус удастся повторить. Но как и пятьдесят лет назад, это вряд ли существенно поможет экономике.
Так или иначе, нужно помнить, что операция "Твист" уже во много в ценах. Еще в середине апреля разница доходности 10-летних нот и 3-месячных векселей составляла около 3,3%, сегодня этот спрэд – 2%. Уменьшать его далее может быть неразумно, так как именно эта разница определяет существенную часть прибыли банков. Другими словами, вместо того, чтобы помочь, операция "Твист" сейчас может навредить финансовому сектору и реальной экономике. Для доллара это будет плюс. Возможное появление риторики по поводу QE3, кстати, нас тоже не пугает. В условиях бегства от европейских бондов перспектива новых покупок ФРС только поддержит спрос на американский долг и, соответственно, доллар. Единственное, что способно негативно сказаться на котировках "американца" – это понижение ставок по избыточным резервам банков на счетах Феда. Такой шаг действительно способен спровоцировать продажи USD, или, по крайней мере, вызвать крайне высокую волатильность. Резюмируем следующим образом: исход сегодняшнего заседания непонятен, но баланс рисков смещен в пользу доллара. Тем не менее, определенно потребуется предельно высокая осторожность.
- PDF 42 КБ