"Рай, Ман и Гор": "Котировки РБК спекулятивно занижены, мы предвидим их существенный рост"
18 июня 2009 года
Котировки РБК спекулятивно занижены, мы предполагаем существенный рост
Скачки в акциях РБК были одним из самых заметных явлений на фондовом рынке за последние несколько дней. Бумаги выросли за один день (вторник) на 30% на ММВБ (до 39 руб.), до этого упав в течение месяца на 30% (до 30 руб. с 43 руб. в середине мая). Вчера и сегодня акции снова падали, опустившись на уровень чуть выше вторника (32 руб.).
Основным фактором движения в акциях РБК является процесс решения вопроса о реструктуризации долга компании (примерно 230 млн долл.). На наш взгляд, падение котировок с середины мая не было связано с какими-либо событиями в компании, а носило технический характер (фиксация прибыли после бурного роста с середины марта). Однако, фиксация, по-видимому, оказалась чрезмерной.
Как мы писали в нашем предыдущем комментарии по РБК, уровень в 45 руб. за акцию примерно соответствовал общему падению рынка на тот момент и изменению в величине долга компании за период этого падения. На сегодняшний день мы примерно оцениваем справедливый уровень котировок РБК в 50-55 руб., что отражает 60% падение рынка с вершин прошлого года.
Таким образом, акции РБК могут оказаться интересной спекулятивной идеей, и мы рекомендуем их к Покупке. Последние новости о переводе базовых активов с баланса РБК Информационные системы на балансы дочерних компаний отражают ход реструктуризации долга (данные активы будут являться обеспечением по долгу) и были негативно восприняты сегодня рынком. Однако мы рассматриваем это как временное явление, поскольку данные решения были согласованы внутри компании и с кредиторами, и не представляют дополнительную угрозу акционерам компании.