"КИТ Финанс" считает акции “Машиностроительного завода” интересной спекулятивной инвестицией
30 июня 2009 года
Недооцененный производитель ядерного топлива под крылом “Росатома”
Мы считаем акции “Машиностроительного завода” достаточно интересной спекулятивной инвестицией, благодаря очевидной дешевизне компании по финансовым мультипликаторам – EV/EBITDA’09 предприятия, по нашим оценкам, составляет 1.1 (88% дисконт к иностранным аналогам). Необходимо также отметить низкие операционные риски компании, главным акционером которой является корпорация ТВЭЛ, подконтрольная государству и обеспечивающая 70% сбыта завода. Кроме того, рынок электроэнергии, по сравнению с другими секторами экономики является одним из самых стабильных в условиях кризиса. Наша оценка основана на скорректированной инвестиционной программе “Росатома” и ожиданиях снижения рентабельности “Машиностроительного завода” в связи с планируемой либерализацией поставок ядерного топлива. Даже с учетом консервативного прогноза, мы видим потенциал роста в 90% до $190 за акцию.
- PDF 196 КБ