"Тройка Диалог": Nord Gold собирается получить листинг // ПОКУПАТЬ акции "Северстали"
16 января 2012 года
Сегодня "Северсталь" объявила, что к 13 января 20,3 млн ее акций (2% от общего объема) было направлено на конвертацию в ГДР Nord Gold.
При цене "Северстали" в $12,80 за акцию рыночная капитализация Nord Gold составляет $2470 млн, а стоимость предприятия – $2660 млн (с учетом $190 млн чистого долга по состоянию на конец третьего квартала 2011 года). При цене одной унции золота $1650 и объеме производства на уровне 831 тыс. унций прогнозная EBITDA компании за 2012 год составляет $747 млн, что соответствует коэффициенту “стоимость предприятия / EBITDA 2012о”, равному 4,2. На наш взгляд, Nord Gold по сравнению с "Северсталью" обладает более привлекательной оценкой (последняя торгуется на уровне 5,5 по коэффициенту “стоимость предприятия / EBITDA 2012о”) – у Nord Gold хорошие перспективы органического роста производства (до 1,1 млн унций в 2014 году) и высокие показатели прибыльности.
- PDF 30 КБ