"КИТ Финанс" рекомендует обратить внимание на бумаги межрегиональных телекомов, имеющих сотовый бизнес и сильных миноритариев
7 июля 2009 года
Окончательный вариант стратегии может быть готов к сентябрю. Сегодня «Ведомости» опубликовали интервью генерального директора «Связьинвеста», Евгения Юрченко. Основное внимание в интервью было уделено стратегии реформирования. Цель которой – это создание единой операционной компании, работающей под единым брендом. По оценкам генерального директора, окончательный вариант стратегии будет подготовлен к сентябрю.
Долг под контролем. В части долговой нагрузки г-н Юрченко отметил, что на сегодняшний день она снизилась на 10 млрд рублей, до 134.5 млрд рублей. Добавим, что холдинг не видит сколь угодно серьезных проблем с точки зрения долга в рамках реструктуризации. «Связьинвест» готов рассматривать различные инструменты в рамках управления долгом в свете предстоящего реформирования: кредиты, участие в капитале «Ростелекома» или «Связьинвеста» и т.п. Кроме того, г-н Юрченко отметил, что в настоящий момент никаких проблем у МРК с рефинансированием долга не существует, учитывая текущие показатели деятельности компаний.
Сотовая связь как один из флагманов роста. В настоящее время государственный холдинг усиливает управленческую команду в рамках данного направления. Напомним, что в начале июля из «МегаФона» был приглашен Алексей Ничипоренко, который будет курировать реорганизацию 13 сотовых активов «Связьинвеста». Что касается реформирования, то на сегодняшний день «Связьинвест» ведет параллельную работу как в части переговоров об объединении с частными сотовыми операторами, так и в части реорганизации собственных мобильных активов.
«Центертелеком» + «Центральный Телеграф» + «Ростелеком» = Москва. Как отметил генеральный директор, первоначальным промежуточным этапом в рамках инициатив, направленных на усиления позиций в Москве, может быть объединение бизнесов «Центертелекома» и «Центрального телеграфа». К тому же г-н Юрченко не исключает возможность приобретения активов на московском рынке телекоммуникационных услуг.
Покупать на перспективу. Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе интерес к бумагам МРК будет определяться исключительно новостным потоком касательно реформирования «Связьинвеста». В то же время, в текущих условиях, когда механизм реформирования по-прежнему неопределенен, мы рекомендуем инвесторам обратить внимание на бумаги компаний, имеющих сотовый бизнес и сильных миноритарных акционеров. К таким МРК мы относим «Волгателеком», «Сибирьтелеком» и «Уралсвязьинформ». Также обращаем внимание на привилегированные бумаги данных компаний, держатели которых в случае реорганизации получают такие же права, как и владельцы обыкновенных акций. Добавим, что на данный момент дисконт стоимости привилегированных акции МРК к цене обыкновенных близок к исторически сложившимся уровням.
- PDF 140 КБ