Adrenalin Forex: сохраняем позиции без изменений
29 февраля 2012 года
Мы сохраняем позиции без изменений.
Аппетит к риску остается неизменно высоким, хотя искусственность рыночного оптимизма, кажется, уже можно пощупать руками – настолько сильно ощущается ее присутствие. И тем не менее, играть против столь мощной волны бесполезно. В лидеры на Forex вырвался евро, и пока сдавать эту позицию он не собирается. Главным событием для единой валюты сегодня будет, разумеется, второй аукцион по предоставлению трехлетних кредитов ЕЦБ. Накануне мы уже писали о том, что объем операции наверняка будет недостаточным, чтобы сильно повлиять на EUR. Инвесторы уже готовы увидеть цифру €400–600 млрд, и краткосрочно такой результат вряд ли на что-то повлияет.
Спрос ниже €400 млрд, однако, способен оказать евро колоссальную поддержку. Мы полагаем, что это второй по вероятности сценарий. С учетом масштаба проблем периферийных банков, системе для жизнедеятельности нужно лишь дополнительных €170–190 млрд. Остальное будет заимствовано для спекуляций с краткосрочным суверенным долгом. В силу падения прибыльности таких операций, спекулятивный спрос как раз может оказаться существенно меньше первоначальных прогнозов. И наименее вероятный исход – объем заимствований свыше €600 млрд. Такое в теории возможно – объем залогов превышает €1 трлн. Однако совершенно непонятно, что делать с этими деньгами. Избыточная ликвидность в системе присутствует уже давно, "подушка безопасности" есть, и просто так платить Центробанку за ненужные деньги представляется бессмысленным. Аналитики AForex по-прежнему полагают, что "шорт" в евро против драгоценных металлов – наилучший способ отыграть действия ЕЦБ.
- PDF 45 КБ