Банк Москвы: "Текущие уровни акций нефтяных компаний предоставляют неплохие возможности для инвестиций"

13 июля 2009 года

Аналитик:

Банк Москвы

Нефтяные компании: Какую стоимость нефти закладывает рынок?

Вслед за изменением конъюнктуры рынка нефти акции российских нефтяных компаний двинулись вниз. С начала июня компании сектора в среднем потеряли более 30 %. После столь значительного снижения мы пересмотрели наше отношение к нефтедобывающим компаниям, полагая, что текущие уровни их акций предоставляют неплохие возможности для инвестиций.

Мы повышаем рекомендации с «держать» до «покупать» по акциям Газпром нефти, СургутНГ и ЛУКОЙЛа. Рекомендации по акциям Роснефти и Татнефти повышены нами с «продавать» до «держать».

Для оценки текущей ситуации на рынке мы провели анализ чувствительности наших моделей с целью оценить среднесрочные уровни нефтяных цен и значение странового риска, исходя из которых текущая рыночная оценка компаний сектора была бы справедливой.

По нашим расчетам, диапазон среднего значения цены на нефть на интервале 5 лет, закладываемый инвесторами в текущую оценку российских компаний, составляет $ 51-52 за баррель и значение странового риска на уровне 400-600 пунктов.

Мы полагаем, что с учетом текущей ситуации на мировых рынках данные предпосылки весьма консервативны, на фоне чего ожидаем возвращения инвесторов в акции нефтяных компаний.

• PDF  185 КБ