"Инвесткафе": стратегия ЛУКОЙЛа, или В прекрасное далеко я начинаю путь // ДЕРЖАТЬ
20 марта 2012 года
ЛУКОЙЛ 14 марта презентовал давно ожидавшуюся рынком новую долгосрочную стратегию развития. Основные показатели оказались в рамках уже известной информации и моих прогнозов. Компания планирует увеличить капитальные расходы, соответственно, замедлится рост дивидендов, а прогноз среднегодовой добычи сохранен на объявленном в декабре оптимистичном уровне плюс 3,5% в год.
Я не вижу поводов для быстрого роста дивидендов до 2016 года. По прогнозам менеджмента компании, дивиденды за 2011 год составят 74 руб. на акцию (я прогнозировал 74,5 руб.), дивидендная доходность будет находиться на уровне 3,9%. Для нефтегаза это является средним показателем, сравнимым с дивидендной доходностью "Газпром нефти" и "Газпрома", но он значительно ниже, чем у "Башнефти" и ТНК-ВР.
Я считаю акции ЛУКОЙЛа непривлекательными для покупки на сегодняшний день. Целевая цена по DCF-модели составляет 2018 руб., потенциал – 6,9%, рекомендация – "держать".
- PDF 72 КБ