"Тройка Диалог": "Аэрофлот": интеграция региональных перевозчиков завершена // ПОКУПАТЬ
23 марта 2012 года
Акции "Аэрофлота" котируются с дисконтом 17% к аналогам с развивающихся рынков по коэффициенту “EVR / EBITDAR 2012о" (6,6), но мы полагаем, что бумаги компании заслуживают премии в оценке. Наша целевая цена рассчитана как простое среднее двух оценок: по коэффициенту "EVR/EBITDAR 2012о" (7,0) и по методу ДПДС (с учетом стоимости капитала 11,5% и темпов роста 3%). Мы полагаем, что рынок еще некоторое время будет с осторожностью относиться к "Аэрофлоту", видимо – до публикации в мае отчетности за 2011 год по МСФО и прогноза менеджмента на 2012 год.
Мы полагаем, что и результаты компании, и прогноз будут лучше, чем ожидает рынок, и интерес к бумагам "Аэрофлота" может возрасти.
- PDF 34 КБ