"Тройка Диалог": Petropavlovsk: внимание не столько на расходы, сколько на денежные потоки // ПОКУПАТЬ
2 апреля 2012 года
За год EBITDA компании увеличилась в три раза, благодаря чему ее показатели прибыли за 2011 год производят сильное впечатление, даже несмотря на то, что такой рост рентабельности был обеспечен в том числе и однократными статьями, а динамика денежных потоков оказалась слабой. Прогноз роста расходов на 30–45% в 2012 году, представленный компанией, обеспокоил рынок, однако если скорректировать расходы за 2011 год соответствующим образом и руководствоваться менее консервативными прогнозами производства, то годовой темп роста расходов в 2012 году получается умеренным (14%). Едва ли бумаги компании переоценены, однако прибыль в 2012 году останется на прежнем уровне, и компания по-прежнему не генерирует свободные денежные потоки.
- PDF 34 КБ