"ТКБ Капитал": "O’Кей" может приобрести премиальную сеть супермаркетов в Тольятти // ПОКУПАТЬ

4 апреля 2012 года

Сегодня "Коммерсантъ" сообщает, что "O`Кей" рассматривает возможность приобретения сети премиальных супермаркетов "Миндаль", расположенных в Тольятти, у инвестхолдинга Finstar Financial Group (который принял решение выйти из ритейлового бизнеса). Сеть "Миндаль" состоит из шести супермаркетов (торговая площадь около 1000–1500 кв. м) и двух гипермаркетов (торговая площадь около 5000–6000 кв. м), что в общем составляет около 21500 кв. м качественных торговых площадей, имеющих привлекательное расположение.

Согласно данным СМИ, выручка сети "Миндаль" за 2011 год превысила 2 млрд руб. (около $68 млн), что предполагает выручку с кв. м на уровне около $3,1 тыс. (в то время как аналогичный показатель "O’Kей" составляет $9 тыс., однако около половины его торговых объектов расположено в Санкт-Петербурге). Сделка может быть оценена в $20–34 млн (без учета стоимости недвижимости), исходя из мультипликатора EV/S на уровне 0,3–0,5 соответственно, что предполагает до $1,6 тыс. за кв. м.

Ранее "О’Кей" подтверждала, что ее основным фокусом развития остается органическое открытие магазинов, в то время как небольшие сделки M&A возможны ("О’Кей" намерена добиваться ежегодного увеличения торговых площадей на 30% в среднесрочной перспективе). Мы позитивно оцениваем возможность и перспективы такой сделки и ждем дополнительной информации от компании. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" ГДР "О`Кей" с 12-месячной прогнозной ценой на уровне $12,1.

• PDF  85 КБ