"Тройка Диалог": "Норильский никель" в сопоставлении с ENRC: смена лидера // ДЕРЖАТЬ
5 апреля 2012 года
Мы решили сопоставить двух ведущих производителей базовых металлов СНГ – "Норильский никель" и ENRC. Мы считаем, что ENRC сопоставима с "Норильским никелем" по качеству активов, опережает его по капиталоемкости, темпам роста и уровню диверсификации, но проигрывает в части распределения дивидендов. Обе компании имеют проблемы на уровне корпоративного управления, хотя ENRC, по нашему мнению, может ожидать смена владельца. Мы считаем, что ENRC должна котироваться с большей премией к "Норильскому никелю", чего пока не наблюдается, и считаем акции ENRC предпочтительными для инвестиций в сегмент базовых металлов.
- PDF 31 КБ
