ФГ "БКС": "Уралкалий" – позитивные результаты за 2011 год по МСФО // ДЕРЖАТЬ
12 апреля 2012 года
Вчера "Уралкалий" представил позитивные финансовые результаты за 2011 год по МСФО. Pro forma выручка (с учетом приобретения 100% "Сильвинита" в 2011 году) составила $4,2 млрд, что в целом соответствует консенсус-прогнозам и нашим ожиданиям.
По сравнению с 2010 годом выручка "Уралкалия" повысилась на 41%, благодаря росту продаж на 6%, экспорта – на 38% и внутренних отпускных цен – на 35%. Чистая выручка компании (без учета транспортных расходов) в 2011 году увеличилась на 36% год к году, до $3,6 млрд. Pro forma EBITDA повысилась на 75% год к году, до $2,5 млрд (соответствует нашим прогнозам). Чистая прибыль составила $1,5 млрд, что на 11% ниже консенсус-прогноза, однако несколько превышает наши оценки.
Чистая прибыль оказалась хуже ожиданий рынка ввиду финансовых расходов в объеме $376 млн, из которых $150 млн – убытки по операциям с производными инструментами (связанными с рублевым выпуском облигаций на $1 млрд, размещенным в феврале 2011 года и выкупленным компанией в августе 2011 года), а также с потерями по курсовым разницам в объеме $135 млн.
Кроме того, давление на чистую прибыль компании в 2011 году оказали расходы в размере $128 млн на амортизацию производственных лицензий "Сильвинита". Убытки по операциям с производными инструментами являются разовым фактором, а потери по курсовым разницам и амортизация – неденежными статьями.
- PDF 568 КБ