"Тройка Диалог": "Фармстандарт" – во всем виноват арбидол // ПОКУПАТЬ
2 мая 2012 года
EBITDA "Фармстандарта2 выросла на 27% в 2011 году, до $406 млн, тогда как свободные денежные потоки составили $198 млн. Из минусов отметим. что операционные результаты за первый квартал указывают на 32%-ное снижение выручки в годовом выражении, до $272 млн, при этом выручка от продаж арбидола упала на 72% в годовом выражении.
Наш прогноз EBITDA на 2012 год уже на 18% ниже консенсус-прогноза, и мы не видим причин для корректировки, но теперь ожидаем понижения прогнозов прибыли другими аналитиками. Мы сохраняем рекомендацию "покупать" акции, которые на 62% дешевле аналогов с развивающихся рынков по коэффициенту “стоимость предприятия / EBITDA 2013о”, и мы ожидаем, что объявления о сделках и продажах за второй квартал 2012 года будут важными катализаторами.
- PDF 37 КБ