"Тройка Диалог": результаты ENRC за первый квартал: сочетание низких объемов и цен // ПОКУПАТЬ

11 мая 2012 года

Аналитик:

Sberbank CIB

ENRC опубликовала слабые операционные результаты за первый квартал, показав небольшое восстановление добычи с низкой базы по ключевым подразделениям (производство феррохрома и железной руды), тогда как на производство глинозема отрицательно повлияли перебои с поставками сырья, необходимого для переработки бокситов.

Сильнее других упали цены на железную руду в связи с пересмотром контракта с ММК. Цены реализации железной руды в первом квартале снизились на 18% с уровня предыдущего квартала, тогда как базовые цены выросли на 1%, до $140 за тонну на условиях CFR (Китай). По нашим оценкам, средняя цена железной руды за период составила $105–110 за тонну.

Базовые цены на высокоуглеродистый феррохром снизились на 4%, до $1,15 за фунт (с удельным содержанием хрома 100%), но фактические цены реализации, по нашим оценкам, оставались стабильными на уровне $0,70 за фунт (с удельным содержанием хрома 69%).

• PDF  36 КБ