ФГ "БКС": "Мечел" – встреча с менеджментом // ПОКУПАТЬ
31 мая 2012 года
Вчера мы провели встречу с "Мечелом", в ходе которой представители компании озвучили новую стратегию развития и подтвердили, что деятельность компании осуществляется в соответствии с российским законом о недрах. Мы полагаем, что благодаря новой стратегии "Мечел" сможет сократить размер долга и улучшить денежный поток в 2012 году, а также в среднесрочной перспективе.
Кроме того, мы считаем, что лицензии "Мечела" отозваны не будут, так как по результатам проверок на площадках компании серьезных нарушений обнаружено не было, в то время как несущественные нарушения компания должна устранить в течение следующих шести месяцев.
Мы возвращаем бумаги "Мечела", которые на данный момент торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2012Е лишь 5.7х по сравнению со средним значением компании за пять лет на уровне 8.7х и 6.2–7.3х по акциям международных угольных аналогов, в категорию "покупать".
- PDF 336 КБ