ФРС знает больше, чем говорит
1 сентября 2010 года, 13:08
Вчера вечером были опубликованы протоколы августовского заседания Федрезерва. К тому моменту уже было очевидно более мощное торможение роста деловой активности, чем предсказывалось ранее. Более того, масштаб торможения был некомфортным для ФРС.
“Так, темп роста ВВП после кризиса должен какое-то время превышать трендовые значения, чтобы обеспечить снижение безработицы и запустить цикл самоподдерживающегося восстановления. На данный момент этого не происходит. Разочарованные статистикой экономисты разных уровней пересматривают прогнозы. Например, измененный прогноз Morgan Stanley предполагает рост во втором полугодии до 2,0–2,5% (это ниже тренда) с 3,0–3,5% (это было выше тренда)”, – отмечает аналитик FxTeam Александр Купцикевич.
При этом Федрезерв говорит, что готов проводить дальнейшие покупки активов для смягчения кредитных условий. В том числе рассматривалась возможность покупки не казначейских облигаций, а обязательств ипотечных агентств, чтобы напрямую поддерживать рынок.
“Но нужно сказать, что и от покупок гособлигаций ставки по ипотеке идут вниз, так как они завязаны друг на друга. В целом реплика, что может быть совершено реинвестирование в обеспеченные ипотекой бумаги, показала большую готовность ФРС к смягчению политики, чем предполагал рынок. После публикации протоколов защитные активы несколько выросли в цене. Игроки опасаются, что Федрезерв знает больше, чем они, и что его обеспокоенность выше, чем ожидалось. Вообще говоря, для фондовых индексов США прошедший август оказался одним из самых худших за последнее десятилетие”, – считает специалист.