Валютный коридор рублю не помеха

Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщил, что с 13 октября 2010 года ЦБ изменил параметры механизма реализации курсовой политики. Банк России расширил операционный интервал допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины (сумма €0,45 и $0,55), используемый для сдерживания излишне резких колебаний валютного курса, с 3 до 4 руб.

Кроме того, в рамках программы действий по постепенному сворачиванию антикризисных инструментов, Банк России отменил фиксированные границы коридора, определяющего допустимые колебания рублевой стоимости бивалютной корзины, которые были установлены 23 января 2009 года. Напомним, фиксированный валютный коридор составлял 26–41 руб.

Как говорится в сообщении, "указанные решения Банка России будут способствовать повышению гибкости валютного курса и сокращению масштабов прямого вмешательства Банка России в процессы курсообразования на внутреннем валютном рынке".

"Постепенность корректировки валютного курса рубля дала возможность субъектам российской экономики отреагировать на проявившиеся валютные риски и таким образом позволила избежать негативных последствий резкого снижения валютного курса рубля для экономики в целом и ее отдельных секторов", – уточнялось в пресс-релизе ЦБ РФ. "Мы официально отменяем широкий фиксированный валютный коридор 26–41 рубль за бивалютную корзину. На практике этот коридор уже более полутора лет значения не имеет", – сообщил первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. При этом Улюкаев не указал конкретных границ нового плавающего коридора, отметив, что участникам рынка они хорошо знакомы. В последний раз стоимость корзины приближалась к нижней границе плавающего коридора (33,40) в середине мая. По мнению участников рынка, новый плавающий коридор составляет 32,90–36,90.

Действия Банка России связаны с фундаментальным изменением состояния мировой экономики. Решение ЦБ РФ привело к определенной волатильности на валютном рынке: утром стоимость корзины резко выросла с 35,30 до 35,60, а затем во второй половине сессии стабилизировалась на уровне 35,45.

"Мы считаем принятое решение очень важным, так как оно доказывает решимость регулятора постепенно отказаться от сравнительно жесткой привязки рубля к доллару и перевести денежно-кредитную политику на рельсы инфляционного таргетирования и более эффективного управления ликвидностью посредством процентных ставок, – указывают эксперты "ВТБ Капитала". – Однако новые границы плавающего коридора, как и промежуточные курсовые интервалы, должны быть протестированы участниками рынка, прежде чем последние поймут, как именно работают новые правила. К тому же следует отметить, что, согласно ранее делавшимся ЦБ заявлениям, подход к внутридневным интервенциям может быть скорректирован в случае значительных изменений в динамике счета текущих операций".

"Следует отметить, что данное решение является очередным шагом к введению более гибкого валютного режима и к политике инфляционного таргетирования, которую мы считаем необходимой для обеспечения стабильности цен в долгосрочной перспективе, – указывает Владимир Осаковский из "Юникредит банка". – В целом мы считаем, что данная новость не окажет немедленного и непосредственного воздействия на рынок. Однако мы считаем ее положительной в долгосрочной перспективе для экономики в целом, так как она подкрепляет наши прогнозы понижения инфляции в будущем".

С этим мнением согласны и в Газпромбанке: "Непосредственного кратко- и среднесрочного влияния на динамику валютного курса вчерашние изменения политики ЦБ, вероятно, не окажут. ЦБ выбрал исключительно благоприятный момент для осуществления изменений, когда внутренний валютный рынок находится в сбалансированном состоянии, а курс – далеко от границ плавающего валютного коридора".

Надо также напомнить, что в настоящее время курс рубля, составляющий 35,4 руб./корзину, находится в пределах даже прежнего "узкого" валютного коридора, и поэтому новость о расширении и "отпуске" валютного коридора не должна оказать непосредственного и немедленного воздействия на рынок.