ВВП РФ вырос в сентябре на 0,2%

В целом за третий квартал 2010 года рост реального ВВП, судя по всему, замедлился примерно до 2,5% за 12 месяцев, что является резким замедлением с 5,2% во втором квартале 2010 года по сравнению со вторым кварталом прошлого года. Мы считаем, что в связи с таким существенным замедлением роста, опубликованная информация подразумевает возможность невыполнения даже нашего пессимистичного прогноза роста реального ВВП на этот год в 3,4%. В частности, следует отметить, что рост реального ВВП за первые 9 месяцев 2010 года уже замедлился до уровня нашего прогноза на весь этот год в 3,4%. Кроме того следует отметить, что в четвертом квартале 2009 года рост реального ВВП был самым значительным с начала 2008 года и составил 2,2% в квартальном сопоставлении с учетом сезонных корректировок, что создает сильный эффект высокой базы роста реального ВВП в годовом сопоставлении в четвертом квартале 2010 года. Таким образом, рост в четвертом квартале 2010 года с учетом сезонных корректировок должен будет оказаться самым значительным за весь этот год, чтобы составить 3,4% по сравнению с последним кварталом прошлого года, и таким образом достигнуть уровня нашего прогноза на весь 2010 год. Мы признаем, что в значительной мере замедление роста реального ВВП можно объяснить единовременным воздействием резкого сокращения сельскохозяйственного производства из-за сильной засухи летом этого года. Вместе с тем другие существенные факторы, сдерживавшие рост в третьем квартале 2010 года, должны сохраняться и в четвертом квартале 2010 года. В частности, среди таких факторов можно выделить рост импорта, а также резкое повышение инфляции, которые должны подорвать динамику доходов потребителей и потребительского спроса. В этой связи, следует отметить, что рост продаж в розничной торговле замедлился до 1,1% за квартал в третьем квартале 2010 года с учетом сезонных корректировок, и данный уровень роста стал самым слабым с начала этого года. Кроме того, следует также отметить сильный эффект высокой базы, который должен еще более замедлить рост в годовом сопоставлении в четвертом квартале 2010 года. В частности, инвестиции выросли на 9,6% в квартальном сопоставлении в четвертом квартале 2009 года, что должно помешать ускорению роста инвестиций в годовом сопоставлении в четвертом квартале 2010 года, в особенности если учитывать, что в третьем квартале 2010 года их рост с учетом сезонных корректировок составил всего 1,2% в квартальном сопоставлении. В целом мы считаем слабый экономический рост негативным событием для российских рынков акций, а также для курса рубля.