ВТБ 24: чем ближе заседание ФРС, тем все более скептически настроены участники рынка в отношении его результатов
29 октября 2010 года, 12:58
Последний торговый день октября будет завершаться выходом порции важной статистики по Штатам. Наибольший интерес представляет, конечно же, первая оценка темпов роста ВВП страны в третьем квартале 2010 года (16.30 мск). Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, ожидается ускорение темпов роста до 2,0% в годовом выражении против 1,7% во втором квартале. Более уверенное восстановление экономики должно поддержать фондовые рынки.
"Тем не менее, очевидная смена настроений на рынках в отношении итогов заседания ФРС 3 ноября уже произошла. Этому способствовал и проведенный опрос участников рынка в отношении их ожиданий по объему программы выкупа Treasuries. Несомненно, такие опросы позволяют прогнозировать реакцию рынков на принятие будущих решений, но, согласитесь, проведение такого опроса Центробанком более чем странно. История с этим опросом позволяет сделать два предположения. Первое: ФРС в большей степени интересует краткосрочная реакция рынков на ее решение, а не его долгосрочный макроэкономический эффект. Второе: ФРС сама не может определить, что ей предпринимать в текущих условиях. И последнее пугает. Фактически, это уже второе признание регулятора в том, что он не совсем понимает, куда он зашел и что ему теперь делать (несколько месяцев назад глава ФРС Б. Бернанке уже признавал, что ситуация "непривычно неопределенная"). А это повышает вероятность совершения непоправимых ошибок", – отмечают аналитики ВТБ 24.
Эксперты компании полагают, что не совсем правильно смотреть на сегодняшние цифры с "перевернутых" позиций (чем лучше данные, тем меньше вероятность масштабной программы QE2 и тем меньше денег в среднесрочной перспективе хлынет на рынки). "На наш взгляд, не стоит связывать напрямую данные по ВВП и объем программы количественного смягчения, ведь ФРС при принятии решения о выкупе гособлигаций на собственный баланс ориентируется не на темпы экономического роста, а ставит во главу угла слишком низкую инфляцию", – говорят в банке.