Петля дефляции все туже затягивается вокруг японской экономики
29 октября 2010 года, 14:51
Flickr / lumaxart, cc-by
Сегодняшняя статистика по Японии оказалась просто убийственной – данные продемонстрировали очередной виток дефляции, с которой никак не могут справиться власти, а также снижение объемов производства. Судя по всему, у правительства пока нет четкого плана, как поступать в текущей ситуации.
Итак, чистый национальный CPI в Японии по итогам сентября показал снижение на 1,1% в годовом исчислении против августовского значения минус 1,0%. При этом чистый CPI центрального Токио в октябре снизился на 0,5% год к году против падения на 1,0% год к году в сентябре.
Кроме того, объем промышленного производства в третьем квартале упал на 1,9% в квартальном исчислении против роста на 1,5% во втором квартале.
"Японии, по всей видимости, потребуется, чтобы деньги сбросили с вертолета, и тогда можно будет быть уверенными в том, что Великой дефляции избежать удастся. Требующиеся масштабы программы количественного смягчения намного больше заявленных", – цитирует "Акмос-Трейд" слова эксперта Citigroup Inc. Уиллема Бойтера.
По мнению аналитика, программа покупки активов стоимостью ¥5 трлн слишком мала, и Банку Японии требуется ¥100 трлн, чтобы избавить свою экономику от дефляции. Напомним, что на этой неделе прошло заседание Банка Японии, на котором было принято решение начать стимуляцию экономики посредством покупки гособлигаций у фондов объемом на ¥1,5 трлн, куда будут входить бумаги с рейтингом А2 для коммерческих облигаций и рейтингом ВВВ и выше. Процентная ставка в Японии осталась в целевом диапазоне 0–0,1%. Однако Банк Японии отметил в последующих комментариях, что уровень ВВП в текущем году составит +2,1% вместо предполагавшихся в июле +2,6%. При этом усредненный прогноз по базовой инфляции составил 0,4% на текущий год, а прогноз по реальному уровню ВВП на следующий финансовый год – 1,8% с 1,9% ранее.
Регулятор также подчеркнул, что в следующем году национальная экономика вернется на путь умеренного восстановления, а действия Банка Японии будут зависеть от ситуации на рынках. На ближайшие 12 месяцев в Центробанке ожидают инфляцию на уровне +0,6%.
В Citigroup подчеркивают, что экономика Японии нуждается во вливании средств, чтобы достигнуть хотя бы какого-то целевого инфляционного уровня. "Программа количественного смягчения стоимостью в ¥5 трлн слишком мала, чтобы что-то изменить. Учитывая усложняющиеся обстоятельства, более подходящей суммой будет ¥10 трлн", – указывают в банке.
"Последние меры, которые предпринимал Банк Японии для ослабления давления иены и дефляции на экономику, носили скорее поверхностный характер, чтобы удовлетворить тех политиков, которые критиковали власти за бездействие, – считает старший экономист Deutsche Securities Inc. Сейджи Адачи. – Самих по себе мер ослабления денежно-кредитной политики недостаточно, чтобы убрать явление дефляции".
"Дефляционная спираль в японской экономике продолжает закручиваться вопреки всем мерам властей", – подчеркивают аналитики LiteForex.
"Иена продолжает находиться под влиянием спекулятивных потоков, а не собственных фундаментальных отчетов, которые вовсю указывают на "охлаждение" экономики. В прошлом месяце объемы промышленного производства сократились более чем в два раза по сравнению с прогнозами, а дефляция ускорилась, что стало признаком того, что укрепление иены отнимает силы у экономики страны. Промышленное производство сократилось на 1,9%, а чистый CPI снизился на 1,1% год к году против минус 1,0% в августе. Тем не менее, светлым пятном в блоке сегодняшней статистики оказались данные по рынку труда", – делится мнением аналитик "Акмос-Трейда" Алена Афанасьева.
Следующее заседание Банка Японии состоится в первых числах ноября, на две недели раньше запланированного срока – политики соберутся, чтобы детально обсудить программы выкупа бумаг. Похоже, что у японского регулятора почти не остается вариантов для помощи национальной экономике.