Альфа-банк: повышение ставки рефинансирования в России может произойти уже в ноябре

В пятницу ЦБ принял решение оставить ставку рефинансирования без изменений на уровне 7,75% и не изменил тон своих комментариев, продолжая оценивать инфляционные риски как приемлемые.

Данное решение было принято несмотря на то, что ИПЦ ускорился с 5,5% год к году в июне до 7,6% год к году в середине октября и регулятор недавно повысил свой прогноз на 2010 год до 8,0–8,5%, отмечают аналитики Альфа-банка. Кроме того, ставка рефинансирования остается без изменений в условиях роста ставки овернайт с минимальных 2–2,5%, которые держались с июля, до уровней выше 3% в результате интервенций ЦБ на валютном рынке в ответ на сильные колебания курса рубля.

"Мы считаем, что решение ЦБ отражает желание регулятора поддержать рост экономики, который замедлился с 5,2% год к году во втором квартале 201о года до 2,0–2,5% год к году в третьем квартале 2010 года. В то время как мы полагали, что инфляционное давление начнет определять действия ЦБ в отношении ставки уже в октябре, неожиданное резкое замедление роста ВВП на 1,8% год к году в сентябре изменило ситуацию, – указывают эксперты. – В дальнейшем, если ставки на денежном рынке продолжат расти, то повышение ставки рефинансирования может произойти уже в ноябре; в противном случае оно будет отложено до первого квартала 2011 года".