Вокруг "валютных войн" накаляются страсти

Вчера индекс волатильности валют стран "семерки" (G7 Volatility Index), рассчитываемый JPMorgan, вырос на 1,627% и достиг максимума за четыре месяца в 13,12 пункта (12,59 п. – 25 октября). Это говорит о том, что игроки рынков (не только валютного, но и долгового, и фондового) всерьез озабочены сложившейся на валютном рынке ситуацией.

Напомним, что в последние месяцы к интервенциям прибегали несколько десятков стран, включая Швейцарию, Колумбию и Израиль, а также многие страны Азии: Гонконг, Южную Корею, Индонезию, Филиппины. Государства все чаще прибегают к интервенциям, чтобы поддерживать курсы своих валют на низких уровнях, тем самым создавая условия для повышения конкурентоспособности своих товаров на мировых рынках. Это вызывает обоснованные опасения у участников рынка. “Мы находимся в мире, в котором все хотят иметь слабую валюту, но все валюты не могут быть слабыми одновременно, – отметил ранее в интервью Bloomberg Нуриэль Рубини, известный преподаватель Нью-Йоркского университета, который предсказал последний финансовый кризис. – "Валютные войны" в конечном счете могут привести к "торговым войнам"".

В связи с этим в последние недели игроки с нетерпением ожидали итогов встречи министров финансов стран-участниц МВФ в Вашингтоне, прошедшей на прошлых выходных. От встречи ждали сильных заявлений, однако таковых не последовало. Итогом заседания стало лишь коммюнике по вопросам "валютных споров", в котором говорится, что валютные интервенции могут повредить мировой экономике.

Тем временем аналитики считают, что тема "валютных войн" во многом надуманная и что она, в первую очередь, связана с отношениями США и Китая. Курс юаня привязан к курсу доллара, в связи с чем американские экспортеры сильно проигрывают в конкурентоспособности китайским игрокам рынка. Америка давно и долго выступает за то, чтобы юань "отпустили", однако официальные власти КНР делают это постепенно, боясь повредить экономике страны. "Причиной того, что мир движется к "валютной войне", является глубокая убежденность стран Западного полушария в том, что Китай ведет интервенционные действия на валютном рынке. Аргумент заключается в том, что это –  тот же протекционизм, только названный по-другому, поскольку низкий курс валюты дает китайским экспортерам неослабевающее преимущество на мировых рынках", – отмечает Ник Бикрофт, старший валютный консультант Saxo Bank.

Аналитики также отмечают симптомы увеличивающейся агрессии, как экономической, так и политической, в США, да и ряде других стран мира по отношению к Китаю. Это, в частности, показали промежуточные выборы, которые проходят в Америке в эти дни. Китай выступает в Штатах в качестве наиболее подходящего "объекта ненависти", поскольку политические кампании все более и более сосредоточены на том, чтобы показать Китай как “плохого парня”. Лейбл Made in China уже вызывает гнев у людей из-за стараний политиков заставить Китай ревальвировать юань.

Вчера же история получила продолжение. Как сообщает Business Times, официальные представители КНР вчера заявили, что зачинщик "валютных войн" – Соединенные Штаты Америки, которые ослабляют свою валюту при помощи ряда монетарных решений. Таким образом они вмешиваются в динамику валют таких, например, стран, как Япония, Южная Корея и Таиланд. Китай добавил, что длительная слабость доллара США также угрожает усилить "валютные войны". Длительное и сильное обесценивание доллара заставляет центробанки этих стран вмешиваться в денежный рынок, отмечается в отчете министерства торговли Китая.

Пикантности заявлениям придает и центральная тема, которую сейчас обсуждают участники мирового валютного рынка: сегодня начинается заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США, по итогам которого станет ясно, на какие меры готовы пойти монетарные власти Америки для поддержания экономики страны. Игроки закладывают в цены возможные решения, в связи с чем курс доллара продолжает падать по отношению к большинству своих основных конкурентов на Forex.

Новая порция ликвидности, которую правительства готовятся потратить на стимулирование экономик, может усилить конфликт валют, считают аналитики Goldman Sachs. Только CША могут потратить $1–2 трлн на новый раунд скупки гособлигаций: председатель ФРС Бен Бернанке должен объявить об этом уже завтра. Новая волна ликвидности подстегнет резкий приток капитала на их рынки и спровоцирует укрепление национальных валют, отмечают аналитики Economist Intelligence, в связи с чем ряд центробанков вновь вынужден будет вмешаться в динамику своих валют.

Официально вопросы, касающиеся валютных интервенций, теперь будут обсуждаться на встрече "большой двадцатки" в Сеуле11–12 ноября. Вполне возможно, что на встрече будут приняты новые правила для валютных рынков, ограничивающие возможность возникновения новых "валютных войн". Впрочем, принятие каких-либо определенных решений по итогам встречи вызывает вполне обоснованные сомнения.