ФРС обеспечит рынкам новые проблемы

По мнению рынков, сегодня, когда станут известны итоги заседания Федеральной резервной системы, регулятор объявит о начале второго этапа смягчения кредитно-денежной политики, QE. Целью подобного шага станет замедление инфляционных уровней и работа по снижению напряженности в секторе занятости.

Предположительно, Центробанк США до конца текущего года сообщит и о программе выкупа государственных облигаций с рынка объемом на несколько сот млрд долларов, что частично сможет сдержать уровень напряженности в отношении перспектив американской экономики на мировых финансовых рынках.

Как считают экономисты, Федрезерв особое внимание обратит на бумаги со сроком обращения от двух до десяти лет: это позволит регулятору повысить в будущем цены на долгосрочные бумаги,  что снизит их доходность. Однако не стоит упускать из виду, что среди членов ФРС существуют разногласия, и трения по острым вопросам в ближайшее время могут усилиться, что так или иначе отразится на рынках. Оппонентов Бернанке становится все больше – среди них Фишер из ФРБ Далласа и Плоссер из ФРБ Филадельфии, а также Кочерлакот из ФРБ Миннеаполиса.

Стоит отметить также, что в текущих рыночных ценах уже учтены дальнейшие действия ЦБ, и отказ от них поднимет волну продаж, в том числе и на валютном рынке.

Крис Лин из Taifook Asset Management подчеркивает, что в ожидании заседания ФРС логичным действием была бы фиксация прибыли – по его мнению, статистические данные выходят не самими плохими, и вряд ли сейчас Федрезерв пойдет на новый этап смягчения экономики, передает Bloomberg.

С другой стороны, экономисты Goldman Sachs указывают, что высокий уровень безработицы (9,6%) и слабая инфляция, которая находится вблизи 1%-ного значения, могут подтолкнуть ФРС к ожидаемым шагам. По мнению экспертов, регулятору потребуется влить на рынки около $4 млрд, чтобы безработица отступила, а инфляция пришла в норму.

Что касается курса USD, то г-н Фишер накануне отметил, что решение ФРС усилить стимуляцию экономики вызовет дополнительную нагрузку на доллар США, что уведет валюту значительно ниже, чем предполагают в Федрезерве.

"Можно предположить, что если объем программы будет на уровне $500 млрд или еще меньше, то это может вызвать коррекцию на мировых финансовых рынках и вызвать укрепление американского доллара", – высказывает мнение аналитик Grand Capital Сергей Костенко.

"Среди большинства инвесторов сохраняются ожидания, что Федрезерв объявит о программе выкупа активов на сумму от $500 млрд до $1,5 трлн, что, на наш взгляд, может оказаться несколько завышенной оценкой, – согласен с предыдущим экспертом аналитик АКБ "Пробизнесбанк" Вахид Валиев. – В итоге, в случае объявления объема выкупа активов на сумму менее $500 млрд, инвесторы могут быть разочарованы, что, скорее всего, приведет к массовой фиксации позиций в рисковых активах, тем самым обусловив значительную понижательную коррекцию".

Глава отдела анализа мировых рынков ИК "Финам" Михаил Аристакесян отмечает, что вопрос о том, стоит ли ФРС покупать гособлигации, – не из простых. Похоже, в ФРС по этому вопросу тоже нет единого мнения, раз опрашивают участников рынка, как они будут реагировать на QE2. "Если очень хочется потратить деньги, то, на мой взгляд, гораздо более логично направить эти средства на безвозмездное погашение самих ипотек. Предоставлять деньги в первую очередь тем людям, которые взяли сабпрайм, и его условия оказывались хуже, чем их предыдущая ипотека. Этот факт позволяет с высокой степенью уверенности утверждать, что в эту сделку они были вовлечены весьма сомнительными, если не сказать мошенническими, продажными практиками ипотечных брокеров", – поясняет эксперт.

В этом случае рынки получат синергетический позитивный эффект. Домохозяйства избавятся от долгов, банки – от "плохих кредитов". Отсутствие выплат по ипотеке позволит домохозяйствам больше тратить, что даст возможность компаниям расширять бизнес и нанимать новых сотрудников. "Однако в этом случае мы очень быстро получим новую проблем: высокие темпы инфляции", – резюмирует г-н Аристакесян.