ГК Admiral-UMIS: инвесторы не знают, чего ждать от ФРС и экономики в целом в краткосрочном периоде
3 ноября 2010 года, 14:30
Интерес инвесторов к Treasuries явно снизился в последнее время, что видно хотя бы по тому, что цены на 10-летние казначейские облигации не смогли к заседанию ФРС 3 ноября обновить октябрьские максимумы. Кто-то исходя из этого может вновь сказать, что QE2 уже отчасти в цене, по крайне мере, на долговом рынке. Кто-то сейчас говорит о том, что, если очевидно, что второй раунд QE будет иметь гораздо меньший эффект на экономику США, а, следовательно, и меньший эффект на рынок Forex и непосредственно курс доллара.
"Мы, впрочем, последнюю волну продаж в 10-летних и 30-летних Treasuries рассматриваем больше как сигнал к выздоровлению мировой экономики и снижению спроса на безрисковые активы. Поэтому смотрим в сторону курсов EUR/JPY и GBP/JPY, ожидая их сильного рост а в 2011 году, а также на S&P500 и WTI, рассматривая любое возможное сильное снижение цен на эти активы как возможность для открытия среднесрочных и долгосрочных позиций на покупку", – подчеркивает глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS Константин Бочкарев.
Сильный рост цен на двухлетние Treasuries, между тем, указывает на то, что инвесторы не знают, чего ждать от ФРС и экономики в целом в краткосрочном периоде. Следовательно, возможное снижение цен на двухлетки будет сильным сигналом к тому, что данная неопределенность спадает, что будет позитивно для аппетита к риску и carry trade (EUR/JPY, GBP/JPY).
Другой хороший индикатор в плане того, как рынок трактует итоги очередного заседания ФРС – это динамика фьючерсов на Federal Funds Rate. Собственно по тому, как по итогам торгов в среду изменится кривая ожидания по ставкам в США, можно будет судить о дальнейших перспективах доллара.
Аналогичная ситуация в случае с евро и фьючерсами на Euribor, динамика которых будет продиктована в том числе теми заявлениями, которые сделает Жан-Клод Трише в рамках заседания ЕЦБ в четверг.