"Юникредит банк": ожидания активизации бегства капитала и ослабления сальдо счета текущих операций РФ могут усилить давление на курс рубля к концу этого года
17 ноября 2010 года, 19:32
Центральный Банк России пересмотрел прогноз перспектив денежно-кредитной политики на 2011–2013 годы. В данном документе, который еще должен будет пройти утверждение в Федеральном Собрании РФ, прогнозируется снижение сальдо счета текущих операций платежного баланса до $70,5 млрд в 2010 году (по сравнению с предыдущим прогнозом в $73,5 млрд), и до $35,7 млрд в 2011 году. Данные прогнозы основаны на базовом сценарии цен на нефть на 2011 год в $76 за баррель. Ожидается, что нетто отток частного капитала увеличится до $22 млрд в 2010 году с уровня первоначальных оценок в $8,7 млрд.
"Мы согласны с тем, что уверенный рост импорта, связанный, главным образом, с устойчиво слабой конкурентоспособностью российских производителей, является основным определяющим фактором общего ухудшения платежного баланса. Мы считаем уверенный рост импорта и связанное с ним сокращение положительного сальдо торгового баланса и счета текущих операций России во второй половине 2010 года основными причинами ослабления курса рубля в последние недели. Мы также уверены в том, что приток капитала в Россию, как правило, сопровождает притоки средств на счет текущих операций, а не компенсирует их. В этой связи, мы считаем, что вероятное бегство капитала в четвертом квартале 2010 года с превышением прогнозов, по крайней мере, частично будет связано с ухудшением сальдо счета текущих операций", – указывает Владимир Осаковский из "Юникредит банка".
Эксперт также считает, что активный рост импорта, вероятно, будет способствовать дальнейшему ухудшению сальдо счета текущих операций в будущем, и в потенциале может привести к дефициту счета текущих операций в ближайшие 3–4 года. "Мы считаем, что для увеличения притока частного капитала в Россию, достаточного для того, чтобы компенсировать сокращение поступлений на счет текущих операций, необходимо значительное повышение процентных ставок уже в 2011 году. Данное обстоятельство является одной из основных причин повышения нашего прогноза внутренней трехмесячной ставки Mosprime примерно до 6% на конец 2011 года с примерно 3,75% в настоящее время, – отмечает г-н Осаковский. – Мы считаем, что ожидания активизации бегства капитала и ослабления сальдо счета текущих операций могут усилить понижающее давление на курс рубля к концу этого года, несмотря на положительное воздействие второй волны валютного стимулирования в США и на рост цен на нефть".