Ирландский кризис ждет и другие страны еврозоны
22 ноября 2010 года, 13:47
http://www.flickr.com
Ирландия примет помощь Евросоюза и таким образом станет уже второй европейской страной после Греции, которая была вынуждена обратиться к ЕС за финансированием. Между тем аналитики предупреждают, что это вряд ли станет последним случаем долгового кризиса в странах еврозоны. Следующими могут стать Португалия и Испания.
Ирландия получит часть денег для банков страны от Европейского союза и Международного валютного фонда, заявил ирландский министр финансов Брайан Ленихэн. Выступая по ирландскому радио RTE, он сказал, что "размер кредитных портфелей местных банков создает чудовищные риски для устойчивости всей финансовой системы, что представляет собой огромную опасность не только для Ирландии, но и для всей еврозоны". “Банки были слишком большой проблемой для страны, – добавил Ленихэн. – Ключевым вопросом для правительства все время являлась необходимость гарантировать, что в стране не произойдет краха банковского сектора”.
Основная часть пакета помощи, по оценкам Goldman Sachs Group Inc., может достичь порядка €95 млрд ($130 млрд). Этот пакет должен помочь Ирландии профинансировать уже существующий госдолг и избежать очередного выпуска гособлигаций.
Сейчас переговоры относительно условий предоставления помощи Ирландии продолжаются. Стороны сосредоточились на согласовании планов страны по снижению дефицита госбюджета (сейчас он составляет 32% от ВВП, это в десять раз больше, чем допускает европейский пакт стабильности, тогда как у Греции дефицит по итогам 2009 года достигал 15,4%) и реструктуризации банковской системы Ирландии. Ирландский премьер-министр Брайан Коэн отметил, что в банках страны пройдут стресс-тесты; кроме того, государство может получить мажоритарную долю акций в Allied Irish Banks Plc., втором по величине банке Ирландии.
Впрочем, даже в столь сложной ситуации Ирландия до последнего момента пыталась сохранить лицо: официальные чиновники старательно молчали, избегая обращаться к властям ЕС с прямыми просьбами о помощи. Однако руководство региона, опасаясь того, что кризис задолженности перекинется и на другие "слабые" с этой точки зрения страны, например, Португалию и Испанию (четвертую по величине европейскую экономику), все же настояли на необходимости вливания средств в банковскую систему страны.
На этом фоне всю последнюю неделю евро стремительно катился вниз против доллара и большинства других мировых валют. Сегодня же курс европейской валюты на фоне новости уже повысился на 0,5%, до $1,3740; в рост пошли и европейские фондовые индексы.
Кончилось тем, что Ирландия не "попросила о помощи", но согласилась "принять помощь" от ЕС. Однако сути данная формулировка не меняет: помощь будет оказана, греческий сценарий повторился.
При этом стоит напомнить, что Ирландия, когда она вместе с Великобританией присоединилась к ЕС в 1973 году, была одной из самых бедных стран в Европе. Даже несмотря на европейские субсидии, безработица в середине 1980-х составляла в среднем 16%. В 1990-х крупные компании, такие как Pfizer Inc. и Microsoft Corp., привлеченные снижением налога с доходов корпораций на 12,5%, помогли Ирландии наладить экспорт. Уровень безработицы снизился к 3,9% в 2001 году.
За десятилетие до 2006 года ВВП Ирландии рос в среднем приблизительно на 7% годовых, что было самым быстрым повышением показателя среди европейских стран. Именно такие высокие темпы роста ВВП вкупе со сравнительно легкими условиями получения кредитов раздували "пузырь" на ирландском рынке недвижимости. Цены на внутреннем рынке до 2007 года выросли почти вчетверо.
Сейчас же Ирландию ожидают далеко не радужные перспективы. Мало того, что ей придется сильно урезать социальные расходы, направив все деньги на выплаты, а также выполнить ряд жестких требований ЕС, ситуация в экономике далеко не стабильная. В частности, по прогнозам S&P, ВВП Ирландии сократится в текущем году на 0,8%, уровень безработицы вырастет до 13,5%.
Некоторые аналитики поспешили заявить о завершении кризиса в Ирландии и ожидают нового витка роста европейской валюты на Forex. "Оба фактора, оказывающие давление на евро, уже заложены в котировках. Во-первых, это вторая волна количественного смягчения в США, где сработало правило "покупай на слухах, продавай на новостях" – евро стали продавать, как только о программе было официально объявлено, но эта новость уже в прошлом. Во-вторых, Ирландия: за несколько дней властям ЕС практически удалось сломить сопротивление ирландских коллег, и беспокойство сходит на нет. По нашим прогнозам, евро вновь будет укрепляться против доллара. Наша цель – 1,42–1,44", – отметил в прямом эфире CNBC старший валютный стратег Investec Asset Management Танос Папасаввас.
Однако скептики также не спешат отказываться от своего мнения. “В ближайшей перспективе помощь стабилизирует ситуацию, нет сомнения, – сказал в интервью Bloomberg Жак Келлу, главный экономист по еврозоне Royal Bank of Scotland Group Plc., который управляет активами в размере €80–100 млрд. – Но, поскольку мы видели ранее ситуацию в Греции, неуверенность на рынках сохраняется”. “Помощь, вероятно, не сможет остановить инфекцию. Кризис госдолга еще не закончен, – считает, в свою очередь, Сильвиан Бройе, главный экономист по еврозоне Natixis во Франкфурте. – В Ирландии сейчас пик тяжелого кризиса”.
На этом фоне ряд крупных европейских инвесткомпаний ожидают снижения европейской валюты в ближайшие кварталы. “Соглашение о помощи Ирландии успокоило часть инвесторов, и по курсу евро мы видим, что игроки вздохнули с облегчением, – говорит Хенрик Гуллберг, валютный стратег Deutsche Bank AG в Лондоне. – Но вот надолго ли? В этом я не так уверен. Акцент сместится на другие, предположительно, более слабые периферийные государства региона, такие как Португалия”. “Для решения финансовых проблем ряда стран ЕС потребуется много лет, – полагает Гарет Берри, валютный стратег UBS AG в Сингапуре, – и поэтому мы занимаем "медвежьи" позиции по евро”.
UBS рекомендует инвесторам продавать единую валюту, которая может упасть до $1,25 к концу января. Средний прогноз по евро, по мнению экономистов, опрошенных Bloomberg News, составляет $1,37 в первом квартале 2011 года.
Комментарий эксперта
Григорий Бирг
аналитик, "Инвесткафе"
В понедельник утром евро подорожал на 0,15 руб., до 42,60 руб. Доллар незначительно подорожал, до 30,97 руб. Цена бивалютной корзины составила 36,23 руб.
Несомненно, причиной роста евро стало то, что правительство Ирландии согласилось принять помощь со стороны ЕС и МВФ в размере €80–90 млрд. Переговоры еще продолжаются и точные размеры и условия помощи будут определены до конца ноября. Одна часть денег пойдет на поддержку банков Ирландии, а другая – в бюджет страны. Главный вопрос заключается в том, поможет ли спасение Ирландии надолго стабилизировать финансовые рынки Европы. Мне кажется, что ирландский долговой кризис выявил структурные изъяны экономики еврозоны и долговые кризисы, подобные ирландскому и греческому, еще могут произойти в скором времени, пока рост экономики ЕС довольно слаб, а госдолги стран-членов высоки. Поэтому не думаю, что евро удастся подняться до былых высот и конец года единая валюта встретит около отметки в 42,5 руб.
Доллар временно подешевел, как только стало известно о том, что в краткосрочной перспективе кризис евро преодолен. Это неудивительно, ведь спрос на валюту США заметно вырос за время долгового кризиса Ирландии и слабости евро. Рост доллара означает, что инвесторы изменили свое мнение о воздействии политики количественного смягчения на экономику США. Это произошло отчасти из-за того, что в последнее время по США выходила в общем положительная макроэкономическая статистика. Я по-прежнему считаю, что даже если экономика США будет расти темпами чуть выше ранее ожидаемых, проблема безработицы не будет решена в ближайшие год–два. Также США столкнется с проблемой торгового и финансового протекционизма. Поэтому количественное смягчение должно ослабить доллар и к концу года цена на валюту США составит около 30,5 руб.