Азиатские валюты готовы продолжить рост в 2011 году

Несмотря на высокую волатильность финансовых рынков в 2010 году, большинство азиатских валют продемонстрировали уверенный подъем.

После достаточно скромного укрепления в течение первой половины текущего года в июне азиатские валюты начали повышаться практически в унисон и готовы закончить год на 10% выше уровней начала года.

В последние недели рост азиатских валют приостановился в связи с нежеланием ряда инвесторов рисковать в условиях финансовой и экономической нестабильности. Так, отток средств из рисковых активов и, соответственно, из валют стран emerging markets был, в первую очередь, связан с геополитическими проблемами. После возникновения вооруженного конфликта между двумя соседками – Южной Кореей и КНДР – многие игроки Forex поспешили начать покупки низкодоходных, но безопасных резервных валют: доллара США, японской иены и швейцарского франка. А когда появилась новость о финансовых проблемах Ирландии, валюты стран с развивающимися экономиками еще больше упали по отношению к доллару.

Однако до конца года еще месяц, и желание рисковать у инвесторов может увеличиться, традиционное новогоднее ралли еще впереди, что может поддержать желающих вложить средства в эти высокодоходные инструменты. Кроме того, перспективы азиатских валют на 2011 год выглядят хорошо, хотя и "умеренно позитивно", считают эксперты рынка.

Так, рост азиатских валют в дальнейшем может быть связан не только с рыночной динамикой. По мнению Адама Критцера (Adam Kritzer), автора Forexblog, повышение азиатских валют теперь, в некотором смысле, само себя поддерживает. Инвесторы ожидают, что азиатские валюты повысятся, и последовательно направляют свои активы в эти валюты. В свою очередь, инвестиции иностранных инвесторов заставляют валюты фактически повышаться, таким образом укрепляя доверие к ним. То есть, по сути, образуется замкнутый круг: рост поддерживается самим же ростом.

Сопредседатель Pacific Investment Management Company (PIMCO) по emerging markets Рамин Тулуа “вкладывает капитал в долговые бумаги в местных валютах и валютные контракты в Азии на основании того, что … валюты развивающихся рынков обязаны повыситься по … фундаментальным причинам”. Однако на вопрос, какие именно фундаментальные причины приведут к росту азиатских валют, он ответил расплывчато, сказав, что “один из крупных драйверов для экономик emerging markets в ближайшие годы будет причиной перетока средств в эти страны с высокими темпами экономического роста”.

По мнению Тулуа, азиатские валюты находятся в сильном положении и будут расти в ближайшие годы частично благодаря низким долговым уровням стран Азии. Особенным спросом у инвесторов, вероятно, будет пользоваться китайский юань. Юань вырастет на 6,6% к концу следующего года, и это, согласно среднему прогнозу экспертов, опрошенных Bloomberg, будет самый значительный рост среди валют стран BRIC: Бразилии, России, Индии и Китая. 

Сегодня в большинстве азиатских стран правительства настроены на ужесточение монетарной политики в борьбе с инфляцией, которая является следствием высоких темпов экономического роста этих стран. А на фоне низких ставок в странах с развитыми экономиками (например, 0–0,25% в США) инвесторы предпочитают вкладывать средства в валюты стран, где ставки выше и, соответственно, выше доходность. "Лично я думаю, что такая ситуация должна вызвать недоверие даже у самого оптимистичного из инвесторов. Это говорит о том, что если "пузыри" уже не сформировались на emerging market, они, вероятно, появятся вскоре, так как рост ВВП не может быть настолько сильным, чтобы поглотить непрерывный приток капитала, – полагает Адам Критцер. – Как добросовестный фундаментальный аналитик я могу сказать, что азиатские валюты emerging market могут продолжить умеренный рост в следующем году".

Валюты emerging markets вообще и Азии в частности всегда были уязвимы для внезапного оттока капитала, вызванного периодическим резким падением у игроков Forex желания рисковать. Например, азиатские валюты в целом упали на 2% по отношению к доллару в течение одного только ноября из-за опасения, что Китай увеличит процентную ставку, и обострения кризиса задолженности в странах ЕС.

Сейчас нет оснований говорить о вероятном падении курсов азиатских валют до конца текущего года. Вряд ли это станет возможным и в следующем году. Однако все вышесказанное заставляет задуматься, прежде чем вкладывать все свои средства именно в азиатские валюты в надежде на высокую прибыль. Все же они не зря называются высокорисковыми.