UBS: суперволатильность Forex – лейтмотив 2011 года
9 декабря 2010 года, 14:00
В одном из крупнейших в мире инвестиционных банков UBS AG ожидают в следующем году значительного роста волатильности курсов валют на мировом рынке. Более того, период высокой волатильности не ограничится лишь 2011 годом, считают аналитики.
Волатильность курсов валют в следующем году лишь возрастет, так как разница темпов роста экономик мира усилится, центробанки продолжат принимать меры по поддержке восстановления экономики своих стран, а лидеры европейских стран – бороться с кризисом суверенного долга. Об этом, со ссылкой на исследование второй по величине трейдинговой компании в мире UBS AG, сообщает агентство Bloomberg. В свою очередь, высокая волатильность будет затруднять прогнозирование динамики финансовых рынков.
"Различие между динамикой экономик развивающихся стран и повышенным уровнем неопределенности, наблюдаемым в крупнейших развитых экономиках мира, спровоцирует суперволатильность, – считает Мансур Мохи-Уддин, глава сингапурского отделения UBS. – Также существует высокий риск принятия ошибочных решений в сфере процентных ставок, количественного смягчения и ужесточения фискальной политики в ряде стран".
Волатильность – один из основных инструментов для оценки меры риска финансового актива. Стабильный рост рынка характеризуется постепенным снижением волатильности, резкий рост волатильности характерен уже для периодов коррекций, а наибольшей величины волатильность достигает вблизи минимумов рынка. Если волатильность низка, не стоит ждать серьезных ценовых колебаний, если же активы подорожали, то это означает высокую вероятность сильных ценовых движений, говорят трейдеры.
Как прогнозируют эксперты UBS, который является крупнейшим валютным трейдером после Deutsche Bank AG, колебания основных валютных пар на Forex в годовом сопоставлении могут вырасти в два раза: так, диапазон колебания пары EUR/USD может составить $1,1–1,5 против $1,1877–1,4579 в этом году, пары USD/JPY – 70–100, что вдвое больше нынешних 80,22–94,99.
На финансовом рынке, где на первом месте находится умение прогнозировать дальнейшие события, очень важно максимально точно спрогнозировать динамику актива. И тут на первый план выходит прогноз, или так называемая подразумеваемая волатильность, которую сравнивают с исторической или текущей. Подразумеваемая волатильность опционов для крупных валютных курсов составляла в среднем 12,34% в текущем году по сравнению со средним уровнем на отметке 10,6% с января 2000 года, согласно данным JPMorgan Chase & Co. Индекс банка для трехмесячных опционов коснулся своего максимума 2010 года на отметке 16,95% в мае и находится на уровне 12,49% сегодня.
На этом фоне, по мнению аналитиков, компаниям нужно более активно хеджировать валютные риски. В частности, по данным опроса клиентов JPMorgan Chase & Co на конец октября, крупнейшие корпорации США, Японии и Европы увеличили процент своей прибыли, хеджируемой от изменений валютных курсов, до рекордных уровней.
Банк Standard Chartered Plc. считает, что евро останется слабым и в следующем году, поскольку кризис государственного долга Европы замедлит экономический рост еврозоны. Стоит отметить, что Standard Chartered, как правило, дает наиболее близкие к реальности прогнозы на валютном рынке, согласно информации Bloomberg за последние шесть месяцев. В Standard Chartered прогнозируют, что евро может ослабеть до уровня $1,20 к середине 2011 года от приблизительно $1,3252 на сегодняшний день. Такое значительное изменение курса валютной пары и является самым показательным примером рыночной волатильности.
“Все инвесторы должны учитывать риск увеличения волатильности валютных курсов в 2011 году, – говорит Мохи-Уддин. – В течение еще, по крайней мере, нескольких лет волатильность Forex будет структурно высокой”.
Сейчас крупнейшие инвесткомпании ожидают усиления волатильности на мировом валютном рынке в следующем году, и это говорит о том, что 2011 год будет характеризоваться экономической нестабильностью. Это же, в свою очередь, крайне затруднит прогнозирование динамики финансовых рынков, в первую очередь, валютных пар и опционов, связанных с ними.