Китайским корпорациям мешает усиление юаня

Китайский юань на закрытии торгов в понедельник вырос до рекордных максимумов против доллара США. На рынке ОТС доллар достиг уровня CNY6,6248 – это минимальная отметка с тех пор, как юань начал регулярно торговаться в 1994 году. Доллар закончил торги в понедельник на уровне CNY6,6308. Во вторник юань торговался в диапазоне CNY6,6226–6,6274.

Такая тенденция вполне согласуется с требованиями американских властей о переоценке юаня – это результат длительного спора между двумя странами, в котором США настаивают на том, что от слабого юаня страдают экспортеры Штатов, а власти Поднебесной не спешат отпускать валюту, из опасений, что это повредит экономике страны.

Между тем, как сообщает Bloomberg, представители крупных корпораций и чиновники Китая все более недовольны текущими процессами на валютном рынке, где юань раз за разом ставит новые рекорды против "американца". При этом они критикуют американскую политику денежно-кредитного ослабления, так называемую программу QEII, за то, что она ослабила доллар и привело к появлению "пузырей" на рынках экономических систем emerging market.

Так, Шен Венронг, глава Jiangsu Shagang Group Co., крупнейшей частной сталеплавильной корпорации КНР, заявил, что Китай должен позволить лишь "символическую" переоценку своей валюты, в то время как США “печатают деньги”. Ма Вейхуа, генеральный директор China Merchants Bank Co., считает, что юань не должен подниматься "слишком быстро", а Федеральная резервная система должна быть более сдержанной после объявления о планах выкупа с рынка казначейских облигаций на $600 млрд. Ксиа Джингджианг, генеральный директор Topshow Outdoor Products Co., полагает, в свою очередь, что правительство Китая не будет рисковать экономическим ростом для усиления валюты.

“Мы надеемся, что юань станет более сильным, но не хотим, чтобы темпы его переоценки был слишком быстрыми, – говорит Ма из China Merchants. – США не берут на себя ответственность. Они обращались к Китаю с просьбой скорректировать свою политику в отношении юаня, но весь мир страдает от их мер по количественному ослаблению”.

Экономический рост Китая действительно сейчас находится под угрозой. Ускорение темпов инфляции до 5,1% в ноябре уже заставило монетарные власти страны пойти на повышение процентной ставки на прошедших выходных. Народный банк Китая во второй раз за последние два месяца повысил ставку рефинансирования: ставка по кредитам в юанях сроком на год выросла на 0,25 процентного пункта, до 5,81%. Ставка по депозитам повышена также на 0,25 процентного пункта и составляет 2,75%. Напомним, 20 октября монетарные власти Поднебесной повысили ставку впервые с 2007 года.

Это должно замедлить темпы роста цен, ограничив также и экономический подъем в стране. Традиционно повышение ставки приводит и к росту национальной валюты, так что ничего удивительного в росте юаня в понедельник нет – он обусловлен фундаментальными факторами.

Однако рост юаня повредит и внутренним экспортерам страны, чего не хочет допустить правительство Китая. Сейчас оно идет на уступки США в этом вопросе, но значительно медленнее, чем хотелось бы американцам. Аналитики рынка при этом полагают, что рост курса юаня – точнее, расширение коридора, в котором торгуется эта валюта, установленного денежными властями страны, продолжится.

В частности, учитывая то, что Ху Цзиньтао посетит США в январе, а также слабость Китая к символическим жестам в сфере политики, валютный коридор для юаня может быть расширен уже в январе, соответственно, и китайская валюта, спрос на которую высок, продолжит подъем к верхней границе данного коридора. В среднем, по расчетам Bloomberg, эксперты ждут роста юаня против доллара примерно на 2,1% в наступающем году.

Центральный банк Китая позволит валюте вырасти на 4,5% в наступающем году, считает Раджив Де Мелло, глава отдела инвестиций в Азии Western Asset Management Co. Юань вырос уже на 3,1% за период с 21 июня, когда правительство заявило о завершении политики фиксированного обменного курса, составлявшего приблизительно 6,83 юаня за доллар. Уже сейчас в правительстве заявляют, что экспортерам придется приноровиться к постепенному повышению курса национальной валюты. “Китайские компании должны обратить внимание и подготовиться к реальному росту курса юаня, поскольку экономика ускоряет темпы роста, а также происходит увеличение золотовалютных резервов страны”, – заявил Занг Вей, заместитель директора китайского министерства международной торговли.

Впрочем, вредить экономике и слишком быстро отпускать курс юаня в КНР тоже не станут. Как полагает Де Мелло, “быстрая переоценка валюты была бы негативной для местной экономики, так как правительство уже предприняло много шагов по ужесточению монетарной политики”.

Тенденция повышения для юаня, несомненно, сохранится, поскольку экономика Китая демонстрирует высокие темпы роста. Но если переоценка будет слишком быстрой, многие китайские компании могут обанкротиться, считают эксперты рынка. А это уже никак не соответствует интересам китайских властей.