В 2011 году от "луни" ждут паритета
13 января 2011 года, 11:53
Flickr / lumaxart, cc-by
После довольно уверенного роста в течение последних двух лет канадский доллар достиг паритета с американским "коллегой". Эксперты прогнозируют, что 2011 год "луни" проведет вблизи этой отметки, лишь немного отклоняясь от нее в ту или другую сторону.
2010-й был довольно сильным годом для канадского доллара. Он вырос на 5,5% против доллара США. При этом в 2009 году он продемонстрировал значительно более высокие темпы роста – на 16%. Кроме того, его повышение произошло на фоне удивительно низкой волатильности, с колебаниями в пределах диапазона $0,99–1,08 (CAD/USD). При этом "канадец" повысился на 4,4% в течение прошлого года против корзины из 10 валют развитых стран, как показывает Correlation-Weighted Currency Indexes, рассчитываемый Bloomberg.
Что касается 2011 года, то, как ожидают большинство экспертов, канадский доллар будет продолжать торговаться близко к соотношению 1:1 (то есть паритету) против USD, хотя в большинстве своем мнения аналитиков отличаются в отношении того, куда "канадец" будет склоняться больше – в сторону снижения или роста против доллара от достигнутого паритета.
В настоящее время существует несколько ключевых фундаментальных тенденций, управляющих "луни". Как указывают в WSJ, первый фактор – желание инвесторов рисковать: “Состояние чувствительного к риску канадского доллара в 2011 году будет определяться в значительной степени проблемами, управляющими колебаниями мирового рынка”. Прежде всего из-за кризиса задолженности государств ЕС аппетит к риску продолжает снижаться. На этом фоне расхожее мнение, что не склонные к риску инвесторы избегают "луни" в пользу доллара США и других безопасных валют, получает подтверждение.
Однако если поглядеть на динамику данной валютной пары, то можно заметить, что этот фактор мало влиял на "канадца" в последнее время – как раз тогда, когда на рынке обострились опасения относительно ситуации в еврозоне. "Таким образом, "быки" рассматривают эту неопределенность как силу, которая заставляет инвесторов увеличивать диверсификацию своих валютных портфелей, повышая курс канадского доллара”, – говорит Адам Критцер, автор Forexblog.
Второй фактор – макроэкономическая ситуация, или фундаментальные причины покупать "луни". При некотором замедлении темпов роста ВВП Канады во второй половине года, канадская экономика, тем не менее, показала хороший рост, который, как ожидается, будет продолжаться в 2011 году. Goldman Sachs, например, прогнозирует, что рост экономики Канады ускорится до 3,3% во втором квартале этого года и до 3,5% в третьем и четвертом квартале на фоне увеличивающегося внутреннего спроса. Однако здесь есть и подводные камни. Так, сильная экономика в 2010 году может также быть интерпретирована как признак ожидаемого замедления темпов роста ВВП страны – ведь монетарным властям придется бороться с инфляцией, замедляя темпы роста ВВП, а сильный "канадец" невыгоден внутренним экспортерам.
И еще один фактор, на который предлагает обратить внимание Критцер, это то, что у канадских властей хорошая финансовая ситуация – они легко справляются с финансированием госдолга, что привлекает внимание инвесторов к облигациям страны и заставляет покупать канадские доллары для приобретения данных бумаг.
Кроме того, не стоит забывать о ценах на нефть, которые продолжают бить максимумы. Так, стоимость "черного золота" сейчас находится у максимумов последних 27 месяцев. К текущему моменту нефть марки Brent выросла на 0,4%, до $98,52 за баррель. А поскольку "канадец" считается одной из товарных валют, динамика которых связана с ценами на товары, и в первую очередь на нефть, это будет существенной поддержкой данной валюте. “Мы стали свидетелями положительного изменения цен на нефть”, – заявил Михаил Левит, брокер MF Global Canada Co. Валюта все еще сохраняет хорошие позиции против доллара США.
На динамику "канадца" даже не влияет тот факт, что Банк Канады на фоне высоких темпов экономического роста для борьбы с возможным ускорением темпов инфляции первым из центробанков G7 повысил в стране процентную ставку. (В прошлом году ставка повышалась уже три раза подряд, а на последнем заседании, которое состоялось 19 октября 2010 года, Центральный банк Канады принял решение ее не изменять).
Прогнозы по курсу канадского доллара в 2011 году сейчас чрезвычайно разнятся. Bloomberg провел опрос аналитиков, и если составить консенсус-прогноз, наиболее вероятной отметкой, вблизи которой будет находиться канадский доллар по отношению к доллару США, является паритет этих валют.
"Я лично склонен согласиться с большинством. Есть много серьезных оснований покупать "луни", но большинство из них было уже заложено в динамику этой валюты во время ее устойчивого подъема в прошлые два года. Я думаю, что экономика США будет препятствовать тому, чтобы "луни" поднялся выше – если экономика Америки волатильна, то же будет и с канадской экономикой. Но если восстановление экономики США усилится, появятся серьезные основания покупать доллар США вместо его "коллеги" на севере", – указывает Адам Критцер.
Таким образом, ряд позитивных факторов в наступившем году будет поддерживать интерес инвесторов к "канадцу". Однако ожидаемое восстановление экономики США и статус резервной и защитной валюты будут играть на руку доллару США. В связи с этим паритет для этой пары выглядит наиболее реалистичным прогнозом.