Barclays Bank: USD/JPY перестает зависеть от роста доходностей в США
11 февраля 2011 года, 13:24
Валютные стратеги Barclays Bank отмечают, что пара USD/JPY стала менее чувствительна к высоким доходностям по Treasuries и вскоре этот эффект может усилиться еще больше. Главная причина ослабления наблюдаемой ранее закономерности заключается в том, что американские доходности растут, в основном, под влиянием опасений по поводу фискального состояния США. Таким образом, речь идет о премии за фискальный риск США, нарушающей взаимосвязь высоких доходностей и роста пары USD/JPY.
Как указывают в FBS со ссылкой на мнение специалистов, после того, как президент Барак Обама объявил в декабре о продлении налоговых льгот, фискальные проблемы в США к концу года обострятся. В результате в обозримом будущем премия за фискальный риск не исчезнет.
Кроме того, в банке обращают внимание инвесторов на сильный приток портфельных инвестиций в Японию: иностранные инвесторы являются активными покупателями инструментов японского денежного рынка. Эта тенденция, скорее всего, продолжится, и Япония будет по-прежнему страдать от дефляции, в то время как в остальном мире наблюдается инфляционное давление.