ГК Admiral-UMIS: мы видим сигналы к усилению инфляционного давления
18 февраля 2011 года, 13:15
Идея с досрочным сворачиванием QE2 в США, определенно, пока не "стреляет" на Forex. "Мы видим сигналы к усилению инфляционного давления за океаном (CPI, PPI), однако посредственные данные в среду в США по промышленному производству, а также в четверг по занятости (Jobless claims) сводят на нет какие-либо спекулятивные покупки доллара США. Собственно, подтверждает все это динамика цен на казначейские облигации, которые в случае с двухлетними и десятилетними Treasuries продемонстрировали 17 февраля значительный рост цен. Все это, в принципе, можно трактовать как сигнал к тому, что в моменте валютный рынок несколько не готов к игре на повышение по доллару США, но только в моменте", – считает Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Считается, что динамика цен на двухлетние казначейские облигации США в наибольшей мере отражает ожидания и изменения в них относительно денежной политики ФРС.
"Если говорить непосредственно о паре EUR/USD, то здесь, как и ранее, мы склоняемся к реализации "медвежьего" сценария развития событий, когда курс уверенно торгуется ниже уровня 1,3550/70", – говорит эксперт.
Между тем, тема инфляции может стать центральной в ближайшие месяцы, учитывая последнюю статистику из США, Великобритании и еврозоны по CPI и PPI, а также просто принимая во внимание текущий новостной фон.
"В общем, здесь остается только понять, что если в какой-то момент все акценты смещаются исключительно в сторону растущей инфляции и необходимости борьбы с нею, то это означает, прежде всего, сворачивание всех действующих программ ликвидности, а затем глобальное повышение процентных ставок. Данный сценарий развития событий несет в себе риски 5–10% коррекции в S&P500 и DAX, а также в других рисковых активах. В случае с Forex при этом следует понимать, что от происходящего выиграют, прежде всего, покупатели в XXX/JPY, где на фоне возобновления carry trade мы можем увидеть формирование в 2011 году долгосрочных восходящих трендов", – указывает Константин Бочкарев.