Рост цен на нефть может ослабить доллар
24 февраля 2011 года, 13:31
Цены на нефть взлетели к $114 за баррель. Инвесторы считают, что это негативно для доллара, так как рост цен на сырье может еще больше ослабить экономику США. Динамика нефти и доллара в последние десятилетия также доказывает, что рост цен на "черное золото" в конечном итоге ослабляет "американца".
Цены на нефть достигли 2,5-летнего максимума – на 14.00 они находились у отметки $114,9 за баррель. Инвесторы обеспокоены беспорядками в ряде стран Северной Африки и Ближнего Востока, так как они нарушили поставки нефти: добыча в Ливии уже сократилась по меньшей мере на 400 тыс. баррелей в сутки с 1,6 млн баррелей в сутки.
На этом фоне инвесторы на валютном рынке начали спешно избавляться от рискованных активов и покупать так называемые защитные валюты. Традиционно рост цен на нефть приводит к повышению курса доллара, который является валютой-убежищем, однако сейчас ситуация сложилась парадоксальная.
Как указывают в Forexpf, "доллар постепенно утрачивает свой статус валюты-убежища, тогда как франк, наоборот, приобретает его. Евро, который ранее считался валютой риска, также вырос почти на 1%, поскольку инвесторы продавали доллар. Сессионный максимум EUR/USD составил 1,3787. Дилеры отмечают, что продажи доллара на фоне ливийской темы могут усугубиться, это связано с ростом цен на нефть и золото. Теперь инвесторы в условиях риска склонны покупать евро, а не доллар. Кроме того, последние комментарии руководства ЕЦБ укрепили рынки во мнении, что Центробанк еврозоны намерен поднять ставку в обозримом будущем".
На этом фоне к текущему моменту пара EUR/USD находится на отметке 1,3775, это на 0,19% выше, чем вчера.
"Рост цен на нефть в сочетании с низкими процентными ставками в США оказывает давление на курс доллара, – говорит Анна Бодрова, аналитик "Инвесткафе". – Вероятнее всего, эта тенденция сохранится, особенно в свете все более реального повышения ставки в еврозоне".
Между тем, пишет в своем блоге Кэти Ли (Kathy Lien), известный валютный стратег, доллар будет слабеть еще и по другой причине. Как показывает история, даже при том, что раньше рост цен на нефть приводил к увеличению спроса на доллары, в конечном итоге "американец" всегда ослабевает. Стоит вспомнить, например, нефтяной кризис 1973 года. Изначально он поддержал доллар, но в конце концов привел к падению "американца".
Так, в 1973 году цены на нефть резко подскочили, когда члены ОАПЕК (страны, входящие в ОПЕК, плюс Египет и Сирия), объявили, что они больше не будут поставлять нефть в страны, которые поддерживают Израиль в его конфликте с Сирией и Египтом. Они фактически остановили экспорт в США, Западную Европу и Японию. В результате цены на нефть значительно выросли из-за резкого сокращения поставок. В то же время, Саудовская Аравия, Иран, Ирак, Абу-Даби, Кувейт и Катар в одностороннем порядке подняли цены на 17% и объявили о сокращении производства после переговоров с крупными нефтяными компаниями.
В то время Федеральная резервная система вела борьбу с инфляционным давлением путем повышения процентных ставок: ставка была повышена с 7,5% в мае 1973 года до 13% к лету 1974 года. Первоначально это привело к росту доллара, однако как только повышение ставок начало оказывать серьезное воздействие на экономический рост США, тенденция изменилась на противоположную, и доллар стал падать.
Еще один нефтяной кризис произошел в США в 1979 году. Он был вызван иранской революцией и усугублялся нехваткой бензина. ОПЕК подняла цены на 14,5%, министерство энергетики США также объявило о поэтапном подъеме цен на нефть. Вскоре после этого ОЭС подняла цены еще раз, на 15%, а США остановили импорт из Ирана, в то время как Кувейт, Иран и Ливия сократили производство нефти. Саудовская Аравия в конечном итоге также была вынуждена поднять свои цены на нефть.
Этот период, как и предыдущий, характеризовался для ФРС подъемом ставки в борьбе с инфляцией. В период с января 1979 года по декабрь 1979 года ставки выросли с 10% до 14%, а к марту 1980 года ставка по федеральным фондам превысила максимум 20%. В результате квартальный рост ВВП США во втором квартале 1980 года сократился на 7,8%, вызвав резкое падение курса доллара.
Также показателен и период с июня по октябрь 1990 года – цены на нефть подскочили на фоне первой войны в Персидском заливе. В отличие от нефтяного кризиса 1973 или 1979 года, ФРС снижала процентные ставки на протяжении 1990 и 1991 годов, и доллар находился в нисходящем тренде в связи с ослаблением денежно-кредитной политики и низким ВВП страны.
Кэти Ли полагает, что "хотя доллар покупают сейчас, обилие свободных мощностей по производству нефти и низкий уровень инфляции в Америке означают, что Федеральная резервная система не видит давления на экономику США со стороны роста цен на нефть". По ее мнению, рынки в принципе не считают, что ФРС начнет повышать процентные ставки в ближайшем или отдаленном будущем, кроме того, экономика США может пострадать от роста цен на сырье. Это будет оказывать давление на курс "американца".
Сегодня вечером Управление энергетической информации США опубликует данные о запасах нефти и нефтепродуктов в стране. Если окажется, что спрос на нефть растет, а ее запасы снижаются, это будет очередным поводом для роста цен на энергоносители. Между тем Американский институт нефти (который предоставляет свои данные раньше МЭА, и они считаются менее точными) сообщил в среду, что запасы нефти в США выросли на 163 тыс. баррелей на прошлой неделе, хотя аналитики ожидали их увеличения на 1,2 млн баррелей. Запасы дистиллятов снизились на 534 тыс. баррелей, а запасы бензина – на 1,6 млн баррелей.