Рубль в минусе, несмотря на растущую нефть

Рубль продолжил снижение вопреки некоторому улучшению внешнего фона и прекращению падения нефтяных цен. Игроки видят превышение спроса на валюту над ее предложением со стороны экспортеров и ждут изменения ситуации во время налогового периода, сообщает Reuters.

Котировки рубля к бивалютной корзине ($0,55 и €0,45) на торгах ММВБ к 14.10 мск находились на уровне 33,75, стоимость корзины выросла на 0,11 руб.

"Рубль слабеет на негативных ожиданиях коррекции на внешних рынках, в первую очередь, на нефтяном", – сказал Виктор Холошной из Газпромбанка.

По его мнению, на рынке сейчас нет избытка валюты, и продажи экспортеров (по оценкам Холошного, порядка $500 млн в течение дня) полностью поглощаются спросом на валюту и интервенциями ЦБ. Покупателями в том числе выступают нерезиденты и быстро наращивающий объемы сектор импорта.

Нехарактерный импорт

По данным ЦБ РФ, в феврале импорт вырос на 39,3% в годовом исчислении, и несмотря на замедление темпов роста (+41% в январе), аналитики банка "Траст" отмечают не совсем характерную динамику для этого времени года, что сдерживает положительный эффект от удорожания нефти.

Эксперты банка и далее ожидают высокого уровня импортных операций, так как "доля импортозамещения будет оставаться низкой, поскольку заметных ограничений для роста импорта со стороны внутреннего спроса не прослеживается, а улучшение конкурентоспособности отечественных производств подавляется укреплением рубля".

Тем не менее, банк "Траст" допускает, что удорожание нефти позволит нивелировать негативные последствия высоких темпов роста импорта: "Во втором квартале 2011 года впору ожидать сохранения сильного счета текущих операций – порядка $40 млрд, что с фундаментальной точки зрения повысит спрос на российскую валюту".

Минэкономразвития РФ, напротив, рассчитывает на скорое замедление темпов роста импорта, нараставших с начала 2010 года. Произойдет это, по мнению ведомства, в середине года.

Риски рубля

Оптимизм в отношении будущего рубля экспертам внушает рынок нефти, где базовые сорта, несмотря на падение котировок за последние сутки, остаются вблизи своих пиковых значений.

Во вторник после полудня североморская смесь Brent вышла во внутридневной плюс, поднявшись к отметке $124,75, следом за ней на положительную территорию перескочила и американская марка WTI, ее котировки вблизи отметки $110,15 за баррель.

Но здесь же кроются и риски для рубля, поскольку нефтяной рынок может уйти в глубокую коррекцию, что окажет давление на российскую валюту – именно подобное мнение начинает превалировать на валютном рынке и оказывать давление на рубль.

Против рубля может играть и динамика пары EUR/USD на Forex – в отсутствие крупных потоков на продажу или покупку валюты бивалютная корзина начинает активно следовать за Forex.

"Мы в очередной раз видим, как при глобальном ослаблении доллара на российском рынке активизируются покупатели валюты, в то время как продавцы придерживают выручку до последнего в ожидании более благоприятных уровней", – пишут аналитики банка ING, полагая, что динамика корзины и дальше будет повторять динамику курса EUR/USD.

Спрос на валюту привел к росту обоих компонентов бивалютной корзины.

Доллар в секции расчетами "завтра" вырос на 0,17% по сравнению с закрытием предыдущего дня, до отметки 28,10 руб.

Евро вырос на 0,45%, расчетами "завтра" торгуется у отметки 40,67 руб.

Разная скорость ослабления рубля в кросс-курсах повторяет движения на Forex, где доллар США растерял утреннее преимущество, а евро, напротив, ушел в плюс, и котировки EUR/USD находятся вблизи $1,4477, тогда как утром пара торговалась ниже $1,44.

Дилер крупного западного банка считает, что на фоне расширенного дифференциала процентных ставок EUR/USD может пойти к 1,45–1,46, а пара USD/RUB, напротив, уйти ниже уровня 28,00.

В целом участники рынка видят возможность укрепления рубля из-за начинающегося в пятницу налогового периода.

"Ни интервенции ЦБ, которые в марте достигли $4,5 млрд, ни отток капитала из РФ, составивший за первые три месяца 2011 года $21,3 млрд, не должны помешать укреплению российской валюты. К тому же, на этой неделе начинаются налоговые выплаты, которые способны увеличить предложение валюты", – полагают аналитики ИФД "Капиталъ".

Они же предупреждают, что благоприятная конъюнктура сырьевых рынков, которая обусловлена не столько высоким спросом, сколько избыточной ликвидностью и инфляционными опасениями, способна ухудшиться после завершения количественного смягчения денежно-кредитной политики в США, и для российской валюты это не пройдет без последствий.