Рост инфляции в ЕС может сдержать падение евро

На валютном рынке в понедельник единая европейская валюта продолжает слабеть. Так, пара EUR/USD находится на уровне 1,4318, а пара EUR/JPY – на отметке 118,53. "Европеец" сдает позиции против своих "коллег" на фоне разговоров о том, что Грецию может ждать дефолт из-за того, что страна не сможет справиться с долговым бременем, считают аналитики Bloomberg.

"Мы видим признаки развития долгового кризиса в Европе", – заявил в интервью Bloomberg валютный аналитик Himawari Securities Inc. Мисато Накашима. – Скорее всего, евро будет продолжать слабеть на этом фоне".

Так, на прошлой неделе участники рынка активно обсуждали вопрос реструктуризации долга Греции – в четверг министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле в интервью немецким СМИ заявил, что Греции, возможно, придется начать реструктуризацию долга до 2013 года, когда в объединенной Европе заработает механизм финансовой стабильности, так как кредиторы не могут позволить себе ждать до этого времени и нести убытки. Напомним, что именно Греция стала первой страной "евросемьи", кто столкнулся с проблемой внешнего госдолга – в мае 2010 года финансовая помощь Греции от ЕС и МВФ составила около €250 млрд. Затем очередным "должником" ЕС и МВФ стала Ирландия, а в апреле переговоры о финансовой помощи начала Португалия.

В конце недели последовала реакция греческих властей – Греция не намерена реструктурировать задолженность, а Международный валютный фонд не обсуждает план, как это сделать, заявил министр финансов страны Георгиос Папаконстантину в интервью Reuters Insider во время заседания МВФ в Вашингтоне. Однако игроки остались под "впечатлением" слов г-на Шойбле и продолжили ослаблять европейскую валюту.

Возвращение инвесторов к историям с долгами периферийных стран еврозоны не сулит евро ничего позитивного, считает аналитик FIBO Group Анна Бодрова. "В экономике Греции пока не сложилось положительной динамики, и не утихают разговоры о возможной частичной реструктуризации греческих долгов, – комментирует эксперт. –  Впрочем, это, судя по всему, долгий спор, так как если ЕЦБ и МВФ "простят" Греции 40–50% долга с тем, чтобы страна восстанавливалась более активно, это будет означать подобную амнистию и для остальных должников – то есть, по сути, еврозона распишется в собственном бессилии в вопросах долга отдельных стран. Во-вторых, отсутствие сколько-нибудь значимой макростатистики на эту неделю также не играет в пользу евро. Кроме того, в Японии сохраняется высокий уровень радиоактивной угрозы, что также не способствует интересу к рискам". Таким образом, для евро сейчас на рынке – время застоя и определения с дальнейшей перспективой, отмечает аналитик.

Дополнительным фактором давления на евро является то, что в отличие от США еврозона решила пойти по пути национализации обанкротившихся банков, указывает аналитик "Альпари" Михаил Крылов. "Кризис носит там характер стихийного бедствия в отдельно взятой стране. Конечно, обязательства испанцев перед немецкими и французскими банками около $380–400 млрд, а обратные обязательства Германии и Франции перед испанскими банками всего $74 млрд, – указывает эксперт. – Но можно смело говорить, что если он происходит в Испании, то германские банки или, скажем, французские банки не будут допущены к национализации испанских банков, по крайней мере, пока. В этом специфика кризиса в национальных государствах. Да и кому нужно лезть в Испанию, ведь это будет абсолютно неподъемная проблема для ЕС. Так, Банк Испании, по сообщению "Эль Мундо", решил выполнять роль Банка Америки по отношению к NYMellon и выкупает 70% САМа, 64% Novacaixa Galicia и 50% Unnim и CatalunyaCaixa".

Кроме того, по поводу банков другой страны-должника разбушевалось агентство Moody’s Investors Service. После принятого в пятницу решения о понижении на два пункта рейтинга Ирландии, сегодня агентство понизило рейтинги нескольких банков страны на одну-две ступени. Были понижены на две ступени долгосрочные рейтинги депозитов Allied Irish Banks, Bank of Ireland, EBS Building Society и Irish Life & Permanent и на одну ступень – ICS Building Society. Рейтинги BoI и ICS находятся на отметке Ba1, Allied Irish, EBS и IL&P – на уровне Ba2. Таким образом, инвесторы толкают евро вниз под страхом того, что рейтинговое агентство обвалит курс единой европейской валюты еще сильнее, считает Михаил Крылов.

С технической точки зрения, пара EUR/USD перекуплена, но остается в восходящем тренде, отмечает аналитик. "Единая европейская валюта упала к бывшей цели $1,4345. Но путь дальше преградят стоп-приказы на ограничение убытков по длинным позициям, – комментирует эксперт. – Теоретически при прорыве 1,432 возможно падение к 1,428, но это если верить, что евро образует "тройную вершину". В принципе, так оно, скорее всего, и есть, если смотреть недельный график. Но я бы поставил на падение пары EUR/JPY к 118,31 в течение двух дней".

Тем не менее, сдерживающим фактором для дальнейшего снижения евро остается сохраняющаяся в ЕС ситуация с ростом инфляции, напоминают аналитики Forex Club. Так, на прошлой неделе стало известно, что индекс потребительских цен еврозоны вырос в марте на 2,7% в сравнении с мартом 2010 года после роста на 2,4% в феврале, и достиг самого высокого уровня с октября 2008 года. Данная ситуация дает Европейскому Центральному банку возможность продолжить курс ужесточения фискальной политики, считают эксперты. "Ожидания со стороны большинства участников рынка в отношении перспектив повышения процентной ставки в еврозоне оказывают давление на пару EUR/USD, провоцируя укрепление стоимости единой валюты", – комментируют в Forex Club. Напомним, что 7 апреля ЕЦБ поднял процентную ставку до 1,25% годовых с рекордно низкого уровня 1,00%. Кроме того, монетарные власти еврозоны подняли депозитную ставку до 0,50% годовых с 0,25%.

В FIBO Group придерживаются мнения, что по паре EUR/USD на сегодняшний день сложились все предпосылки для коррекции, и не исключено, что к концу недели пара подойдет к 1,4250. "Если этот уровень будет пробит, целесообразно продавать пару с целью дальнейшего снижения, с первой остановкой на 1,4050/40, – комментируют аналитики. - По EUR/JPY также имеются предпосылки к продажам: на нестабильном внешнем фоне иена по-прежнему выступает в роли защитного актива. Цель продаж видится на 118,0 и далее 117,45". Следует также учитывать, что текущая неделя для многих игроков будет короткой – в пятницу в связи с празднованием Пасхи будут закрыты многие торговые площадки, что, в свою очередь, обусловит "боковик" для основных валютных пар в конце новой недели.