Спекулятивный спрос толкает вверх цены на серебро

Серебро на торгах в понедельник приблизилось к историческим максимумам. Так, в ходе азиатских торгов стоимость драгоценного металла на спотовом рынке поднялась на 5,4%, до $49,79 за тройскую унцию, что превысило исторический рекорд $49,45 в январе 1980 года. При этом фьючерс на серебро для поставок в июле на площадке Comex в Нью-Йорке подскочил в цене на 8,2%, до $ 49,845 за тройскую унцию.

Таким образом, серебро не отстает от золота, которое также продолжает череду рекордов – июньские контракты на золото на Comex в Нью-Йорке подорожали до $1514,50. К 13.00 мск "желтый металл" подорожал до $1517,63 за тройскую унцию.

Успех драгметаллов объясняется слабостью доллара США, отмечают аналитики Bloomberg. Так, индекс доллара в апреле упал более чем на 2% к валютам шести стран – основных торговых партнеров США, из-за роста инфляции и долговых проблем страны. Напомним, что согласно информации министерства труда США, потребительские цены в стране в марте выросли на 0,5% по сравнению с февралем, а в годовом сопоставлении потребительские цены повысились на 2,7%. При этом монетарная политика ФРС США остается "мягкой" – базовая ставка остается в диапазоне от 0% до 0,25% и, как считают участники рынка, вряд ли будет поднята по итогам заседания ведомства 26–27 апреля. Негативно отреагировал доллар и на тот факт, что рейтинговое агентство Standard & Poor's на прошлой неделе изменило прогноз кредитного рейтинга США со "стабильного" на "негативный" – государственный долг США составляет $14,3 трлн, что является максимумом за всю историю существования страны.

Фундаментальные причины роста цен на серебро во многом схожи с причинами роста цен на золото, указывает аналитик Admiral Markets Эдуард Коваленко "Эти два металла являются средствами сбережения, инструментами хеджирования от инфляции и альтернативными валютами, – поясняет эксперт. – В сложившихся условиях неопределенности, повышенных инфляционных рисков и недоверия к традиционным валютам-убежищам они продолжают пользоваться значительным спросом. Однако серебро, в противовес золоту, выглядит более привлекательным вследствие существенно более низкой стоимости при тех же инвестиционных качествах. К тому же, многие инвесторы считали его недооцененным, что и стало причиной более динамичного роста в последние недели".

При этом серебро существенно обгоняет по темпам роста цен золото: за 2010 год золото подорожало на 30%, до $1422 за тройскую унцию, а с начала 2011 года прибавило еще 7%, до $1517,5, подорожав, таким образом, за весь срок на 38,5%, отмечает аналитик "Инвесткафе" Максим Лобада. Серебро в 2010 году выросло в цене на 84%, с $16,9 за унцию до $31, и  с начала 2011 прибавило еще 59%, до $49, суммарно с начала 2010 года подорожав на 191%. "Разница в ценах существенна: индикатор Gold/Silver Ratio за полмесяца опустился с х38 до х33 (сейчас серебро дешевле золота в 33 раза), – отмечает аналитик. – Кстати, уровень GSR уже экстремальный – он слишком мал, по сравнению с золотым эквивалентом, равным 60".

Таким образом, по мнению эксперта, в ценах на серебро надувается спекулятивный "пузырь". "Рост цен на золото оправдан слабеющим долларом, тогда как в ценах на серебро доминирует спекулятивный фактор – на рынке существует устойчивый слух, что один из крупных мировых инвестбанков держит короткие позиции в серебре, пока цена на металл не дойдет до отметки $50 за тройскую унцию", – поясняет аналитик.

Эксперт указывает, что одним из косвенных показателей "пузыря" в ценах на серебро является их высокая волатильность. "Внутри дня цены на золото могут изменяться в диапазоне до 1%, тогда как цены на серебро "ходят" в промежутке 3–5%, что четко видно на дневных графиках. Как только цена на серебро дойдет до отметки $50 за тройскую унцию, цены на металл могут резко пойти вниз".

Не исключают того, что на рынке надувается новый "пузырь", и в FIBO Group. "Сама структура спроса на серебро отличается от золота: во-первых, инвесторы активно покупают серебряные монеты (по итогам первого квартала рост продаж в США достиг рекордных отметок), во-вторых, сохраняется движение вверх в составе Exchange Traded Funds (индексный фонд, паи которого обращаются на бирже, – прим. ред), ориентированных на инвестиции в серебро, – комментирует аналитик компании Анна Бодрова. – Судя по динамике фьючерса в последнее время, именно инвестиционный спрос толкает цены вверх. Кроме того, и промышленный спрос на серебро остается высоким".

Причиной столь высоких цен на серебро могла бы стать и вероятность физической непоставки серебра из-за дефицита, отмечают эксперты, однако не видят логического обоснования этому факту. "Дефицит серебра как таковой существует с середины прошлого века, – указывает Максим Лобада. – Однако ранее он ликвидировался за счет продажи серебра государствами из госрезерва, и тем самым сокращались национальные запасы. Сегодня большая часть этого дефицита покрывается переработкой серебряного лома. Это фундаментальный фактор, подкрепляемый статистикой. Но он не объясняет такого роста. Глядя на тот перформанс, который выдают котировки серебра, я уже не уверен, что цены можно объяснить какими-либо иными разумными доводами, кроме спекуляций".

Поэтому, по мнению экспертов, входить сейчас в "лонг" по серебру слишком рискованно. "С технической точки зрения этот металл выглядит сильно перекупленным при приближении к важному уровню $50,00 за унцию, – комментирует аналитик Admiral Markets Эдуард Коваленко. – Это делает вероятным формирование коррекций от этого уровня с целью в районе $40,00–45,0, что открывает возможность для краткосрочных продаж. Однако дальнейшие перспективы будут во многом определяться изменениями в фундаментальной картине. При этом не исключен рост к новым максимумам".

Среднесрочный повышательный тренд по серебру видят и в FIBO Group. "Текущая цель движения – обновление  исторического максимума в диапазоне $47,00–48,00 за тройскую унцию и последующий разворот", – комментирует г-жа Бодрова. Рекомендация аналитика – открыть "шорт" с момента покидания зоны перекупленности (80 пунктов) по осциллятору стохастик.