Франк и иена могут вернуться к росту

Действия центробанков Швейцарии и Японии по ослаблению курса нацвалют изменили расстановку сил на валютном рынке. В начале европейской сессии на Forex распродажам подвергаются иена и франк. Так, швейцарский франк в паре с долларом опускается до отметки 0,7781, а против евро снижается до уровня 1,1087. Тем временем иена слабеет против доллара до уровня 79,97, а пара EUR/JPY находится на отметке 113,95.

Непрерывный рост иены и франка, угрожающий развитию экономик стран, заставил регуляторов принимать решительные меры. В результате, в среду Национальный банк Швейцарии понизил ставки по трехмесячным кредитам Libor до диапазона от 0% до 0,25%. В четверг утром Банк Японии раньше срока провел заседание, объявив о расширении программы выкупа активов еще на ¥5 трлн, до ¥15 трлн ($189 млрд). Кроме того, на валютном рынке прошла интервенция, сумма которой, однако, не была названа политиками. Процентная ставка Банка Японии была сохранена практически на нулевом уровне.

Напомним, что Япония в третий раз способствовала снижению курса иены после шести лет невмешательства в динамику валюты. Так, после разрушительного землетрясения в марте Банк Японии, по распоряжению Министерства финансов, влил в рынок ¥692,5 млрд, так как иена резко выросла на спекуляциях о том, что страна намерена репатриировать активы. Ранее, в сентябре прошлого года, Япония продала ¥2,12 трлн, так как курс валюты рос до послевоенных максимумов, угрожая прибыли экспортеров.

"Регуляторы могут продолжать вмешательство до тех пор, пока иена в паре с долларом не ослабеет до 80, – заявил в интервью Bloomberg Кодзи Фукая, старший валютный аналитик токийского офиса Credit Suisse. – Пара USD/JPY на отметке 77 или 78 ничего не значит для Японии с точки зрения экономических перспектив".

"Правительство выбрало правильный момент для ослабления курса иены, учитывая обеспокоенность среди производителей, – отметил Масахиде Танака, старший аналитик Mizuho Trust & Banking Co. – После действий Швейцарии было бы странно, если бы иена осталась укрепляться в одиночку".

Напомним, что риски дефолта США, замедление восстановления экономики страны, а также неутихающие обсуждения долговых проблем европейских стран сделали франк и иену валютами-убежищами на Forex. Всего за последний месяц швейцарский франк укрепился более чем на 9,2%, что сделало валюту лучшей среди десяти валют развитых стран. Для сравнения, иена укрепилась в среднем на 1%.

Тем не менее, действия Национального банка Швейцарии (SNB – прим. ред.) не окажут существенного влияния на пессимистичные настроения инвесторов, считают эксперты. "Проблема для "свисси" в том, что он выглядит как единственная безопасная валюта в мире, где инвесторы все более чувствительны к суверенным рискам в целом; дела иены на этом фронте складываются не очень хорошо, – комментируют в FxTeam. – Но почему SNB не выбрал продажу франков, чтобы подавить рост? Вполне вероятно, что он понимает, что это была бы безнадежная борьба против текущих рыночных сил. Основная проблема для Швейцарии заключается в том, что ее бюджетная модель слишком честна (профицит все последние годы) по сравнению с другими странами с ликвидными валютами. Трудно с этим бороться, следовательно, SNB предпочел первоначальный вариант со ставками и ликвидностью".

Аналитики отмечают, что для долгосрочного и последовательного снижения курса иены и франка понадобятся неоднократные вмешательства регуляторов, которые, однако, вряд ли будут развернуты. В меньшей степени это касается иены. "Монетарные власти, вероятно, еще появятся с продажами иены в ближайшие недели, – комментируют в Adrenalin Forex. – В четверг в Forex было влито порядка ¥0,5 трлн, а в целом, по нашим оценкам, могут потратить ¥1,5–2 трлн. Поэтому прямо сейчас "шортить" USD/JPY несколько опасно. Тем не менее, центробанк не способен развернуть долгосрочный тренд. Особенно в одиночку – а сегодняшняя интервенция была односторонней".

По мнению экспертов компании, в ситуации с франком, в отличие от иены, нет угрозы устойчивого снижения из-за последовательных интервенций. "Последний эксперимент со скупкой EUR/CHF дал чудовищные результаты, и швейцарский ЦБ вряд ли станет его повторять", – прокомментировали в Adrenalin Forex.

Таким образом, сейчас рынок отыгрывает эффект неожиданности – ни от Швейцарии, ни от Японии решительных действий инвесторы не ожидали. "Можно ждать отката пары USD/CHF до уровня 0,7899/0,7990, пару USD/JPY ждем у 80,50 в ближайшее время", – считают в Fibo Group.

Однако если центробанки не проведут второй раунд интервенции, чтобы закрепить текущие достижения по ослаблению своих валют, франк, как и иена, быстро вернется к укреплению, считают аналитики.