Без паники!

Официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ на 6–8 августа 2011 года, составил 28,2950 руб. Этот показатель на 0,45 руб. выше курса доллара, установленного Центральным банком накануне, сообщает РБК.

К 11.30 мск пятницы, 5 августа, курс евро на ЕТС торговался на уровне 40,06 руб. Соответственно, Банк России может установить официальный курс европейской валюты на 6–8 августа вблизи этого уровня. Данный показатель на 0,24 руб. выше официального курса евро, установленного Банком России накануне.

В ходе утренних торгов бивалютная корзина ($0,55 и €0,45) на ММВБ выросла в цене. К 11.30 мск она торговалась на уровне 33,5892 руб., что на 0,35 руб. выше стоимости корзины в аналогичный период предыдущих торгов.

На международных биржах в ходе утренних торгов пятницы, 5 августа, доллар вырос по отношению к европейской валюте. К 11.30 мск валютная пара EUR/USD торговалась на Forex вблизи отметки 1,4152. Таким образом, евро прибавил 0,37% относительно аналогичного периода прошлых торгов.

На российском валютном рынке в пятницу торги проходят довольно эмоционально. Однако отметим, что рубль отыгрывает обвал сырьевых и фондовых площадок. Именно с этим связан столь существенный взлет доллара (на фоне обвала нефтяных котировок более чем на 5% накануне) и скачок евро (на фоне укрепления европейской валюты на Forex).

Валютный рынок ведет себя эмоционально под влиянием внешнего фона. К тому же, опубликованные данные EPFR говорят об оттоке капитала из ориентированных на Россию фондов на прошлой неделе в размере $40 млн, что оказывает дополнительное давление. Вместе с тем, российский фондовый рынок в последнее время снижался более сдержанными темпами по сравнению с американскими рынками и рынками BRICS, что сигнализирует о неплохом настрое инвесторов в отношении российских бумаг. Дальнейший отток возможен довольно сдержанными темпами, поскольку в последнее время происходят подвижки в сторону приватизации госпакетов крупных российских компаний, в которых, вероятно, захотят принять участие западные стратеги. Это, на наш взгляд, обеспечит России приток капитала.

Вместе с тем, на наш взгляд, после резкой просадки уже на следующей неделе может последовать восстановление. Во-первых, рынки рухнули резко и несанкционированно на, казалось бы, прояснившемся долговом фоне. На наш взгляд, предпосылок для развития мощного нисходящего тренда на рынках (худшего в США все же удалось избежать) нет, а потому вскоре рынки успокоятся. Это принесет некоторое облегчение и рублю. Во-вторых, нефти в мире больше не становится, и, несмотря на возможное снижение спроса на фоне замедления глобальной экономики, это просто выровняет снижающийся спрос с ограниченным предложением. В результате мы не ждем установления цен на нефть ниже $90 за баррель, полагая, что довольно комфортной отметкой является район $100 за баррель и выше. Таким образом, взлетевший на обвале нефти доллар вскоре может начать откат по отношению к рублю. В-третьих, приоритетом российских властей перед ноябрьскими выборами является удержание инфляции на приемлемых сдержанных уровнях и стабильность национальной валюты (которой власти так активно прочат статус резервной валюты), что, мы полагаем, опасаться за судьбу рубля не стоит. В случае существенного ухудшения ситуации в мире (чего мы также пока не ожидаем), российский ЦБ может выйти на валютный рынок с поддерживающими интервенциями для поддержания курса российской валюты. Но мы полагаем, что вплотную власти займутся стабилизацией национальной валюты в сентябре-октябре. В августе же рубль может немного побыть "в свободном плавании" и ослабнуть под влиянием внешних факторов.

Мы считаем, что доллар уйдет к отметке 28,2 руб., возможно, уже в пятницу. В ближайшее время комфортным для российской валюты диапазоном мы видим 28,0–28,3 руб. Осенью мы ждем укрепления рубля по отношению к доллару в район 27,6 руб.

Фундаментальным среднесрочным фактором поддержки российской валюты и ее стабильности мы видим предстоящие выборы. Инфляция и стабильность рубля могут стать приоритетными задачами для властей в предвыборный период.