Юань может потеснить доллар

Прогуливаясь по улочкам бедных кварталов в азиатских странах, американцы, как правило, становились объектом вымогательств со стороны детей, которые бежали за ними, выпрашивая доллары. Между тем японские путешественники не могли похвастаться такой же популярностью у азиатской бедноты. Сегодня ситуация изменилась на прямо противоположную. Теперь деньги клянчат у японцев. Даже уличные дети понимают, что доллар уже не тот, что был когда-то. Для большей части остального мира склока по поводу лимита государственного долга лишь подтвердила то, о чем все уже давно догадывались: доллар больше не достоин статуса мировой резервной валюты. И не так уж важно, что рейтинговые агентства в конечном счете понизили кредитный рейтинг США – к слову сказать, некоторые фонды благосостояния и другие крупные инвесторы уверены, что это уже давно пора было сделать. Для многих это понижение произошло уже давно. Более того, скептическое отношение к доллару и американской экономике усиливается на фоне вялого процесса восстановления. Темпы роста валового внутреннего продукта в первом полугодии не превысили жалких 0,8%, а личные расходы во втором квартале росли самыми низкими темпами за всю историю ведения статистики, исключая периоды рецессии. Индексы деловой активности ISM и показатели инвестиций также опустились к минимальным значениям за последние два года. Миру нужна новая резервная валюта. Проблема лишь в том, что ее негде взять. Евро, который мог бы стать достойной заменой доллару, сейчас сам висит на волоске от гибели, сообщает Forexpf.ru.

Иена укрепляется, потому что на фоне других валют она выглядит относительно стабильной, благодаря тому, что Банк Японии не так сильно нагрузил свой баланс по сравнению с Федрезервом США или Европейским Центральным банком. Последняя интервенция Банка Японии на сумму около $50 млрд, скорее всего, не окажет существенного влияния на динамику валюты, равно как и не расширит программу Центробанка по покупке активов.

Швейцарский франк также обладает статусом валюты-убежища, однако он подвержен негативному влиянию со стороны Европы, а Национальный банк Швейцарии склонен к карательным мерам при любых попытках укрепить курс франка. Сингапурский доллар достиг новых высот, но всякий, кто не уверен в благополучии мировой торговли, должен держаться от него подальше. В этой ситуации курс сингапурского доллара 1,22 не кажется слишком привлекательным. Золото на сегодняшний день перестало быть просто сырьевым активом, превратившись в некую альтернативу бумажным деньгам. Большая часть растущих валют относится к так называемому китайскому блоку: австралийский доллар, бразильский реал и канадский доллар, а китайская экономика при этом выступает в качестве балансирующего элемента. С каждым днем становится все яснее, что как только Китай снимет ограничения с движений капитала, юань превратится в главного соперника доллара.

По мнению аналитиков HSBC, это время наступит раньше, чем предполагается. В банке полагают, что юаню потребуется пять–десять лет, чтобы завоевать статус резервной валюты. Надо сказать, что по сравнению с оценками ряда гонконгских экономистов этот прогноз весьма консервативен. Выступая на заседании в Гонконге на прошлой неделе, Стюарт Гулливер, новый исполнительный директор HSBC и бывший валютный трейдер, указал на амбивалентность доллара. С одной стороны, американская валюта продолжит слабеть. Однако с циклической точки зрения ему нет надежной альтернативы. Покупать больше нечего. Нет вариантов. Будучи главой HSBC, банка, который зарабатывает основную часть прибыли в Гонконге, Гулливер склонен поддерживать привязку гонконгского доллара к падающей американской валюте.

Но даже он выступил против существующих договоренностей, отметив, что Гонконгу лучше перейти на управляемый плавающий курс против корзины валют, а не привязывать свою валюту к другой валюте, которая, скорее всего, будет переживать существенные изменения. Разочарование в долларе станет сюрпризом лишь для руководства Америки. Пока стоимость капитала в США остается низкой, что скорее указывает на дефляционные ожидания и опасения относительно экономического роста, чем на что-либо иное. И все-таки Америке стоит воспользоваться образовавшимся преимуществом и разумно разместить свой капитал. Потому что наступит время, когда остальной мир найдет для себя более привлекательные инвестиционные возможности, чем американские активы.